一、產(chǎn)業(yè)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的區(qū)別？

從字面意思上確實(shí)容易混淆，很難看出差別。

一般情況，產(chǎn)業(yè)基金都是產(chǎn)業(yè)投資基金或者產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，主要做私募股權(quán)一級市場投資，VC和PE都有，投資階段不同而已，未上市企業(yè)，也有少部分是做PIPE等二級或者一級半投資的；

產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金是中國特色，比較有定論，一般是只國家或者地方政府，出于產(chǎn)業(yè)招商和轉(zhuǎn)型的需要，把之前的財政補(bǔ)貼，“撥改投”，從撥款給企業(yè)，改為通過投GP（設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金或者產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，放大資金效應(yīng)）+直投的方式來運(yùn)作；

判斷是屬于母基金還是子基金，就看的投資對象和底層資產(chǎn)是基金還是項目。

真正的產(chǎn)業(yè)基金一定是一盤棋的戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)基金，產(chǎn)業(yè)基金很多人都不懂，別看有的企業(yè)用產(chǎn)業(yè)基金似乎投了很多項目，其實(shí)并不能發(fā)揮出項目的真正威力，只是撒豆成兵追求了投資的量，或者只是搶了更多的項目而已。

戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)基金，一定是基于產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，或者更大的生態(tài)戰(zhàn)略，或者更大的生態(tài)系統(tǒng)戰(zhàn)略，生態(tài)集群戰(zhàn)略，來開展的戰(zhàn)略型的投資并購的，在一個大的統(tǒng)御圖之上逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)戰(zhàn)略的布局，也就是一盤棋的，而不是一盤散沙的，這里面有無窮的組合效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)、交叉效應(yīng)、創(chuàng)新效應(yīng)、并聯(lián)效應(yīng)、成本效應(yīng)、效率效應(yīng)，甚至是生態(tài)效應(yīng)、系統(tǒng)效應(yīng)的出現(xiàn)。這里面道行就深了，但是你看市面上大部分產(chǎn)業(yè)基金還都是聚焦在所謂一個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域做散點(diǎn)式的投融資，這真是暴殄天物不明就里啊。

補(bǔ)充說明：戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)基金的本質(zhì)就是以產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略為核心做資本，以產(chǎn)業(yè)發(fā)展為核心做資本運(yùn)作，戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金的本質(zhì)還是做產(chǎn)業(yè)，是金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)回歸產(chǎn)業(yè)的意思，也是由虛向?qū)嵉内厔?，未來通過資本運(yùn)作賺快錢的時代一去不復(fù)返了，這是個核心趨勢，比如集團(tuán)企業(yè)、比如上市公司，比如投資機(jī)構(gòu)，都開始關(guān)注產(chǎn)業(yè)和賦能能力，我提到的投后管理本質(zhì)上就是這個意思，是戰(zhàn)略資本的一種形式。

產(chǎn)業(yè)投資基金(VentureCapital，也稱“風(fēng)險投資基金”、“私募股權(quán)基金”)并且風(fēng)險高，通俗講就是主要投資有高增長潛力的未上市企業(yè)，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理以求企業(yè)成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。

產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金是指國家、地方政府為了撬動民間資金投入到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)里而創(chuàng)設(shè)的產(chǎn)業(yè)融資平臺。一般在初期階段采用“股權(quán)投資、補(bǔ)償基金”的方式快速吸引啟動資金。而處于成長階段則采用“引導(dǎo)基金+擔(dān)保機(jī)構(gòu)”的模式擴(kuò)大融資規(guī)模加速發(fā)展。

上市公司參設(shè)產(chǎn)業(yè)投資基金大有可為

為更好拓展投資渠道、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)協(xié)同、探索多元化發(fā)展，一眾上市公司積極參設(shè)產(chǎn)業(yè)投資基金。

產(chǎn)業(yè)投資基金的突出特點(diǎn)是聚焦核心產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域開展投資布局，投資并購標(biāo)的普遍在業(yè)務(wù)、資源上與相關(guān)股東具有互補(bǔ)協(xié)同性，或是作為新業(yè)務(wù)進(jìn)行培育，注重產(chǎn)業(yè)長期成長價值。

近年來，我國產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作模式日漸成熟，迎來爆發(fā)式增長，一批龍頭上市公司參設(shè)成功，讓其他公司有了可借鑒樣本?？梢灶A(yù)見，上市公司參設(shè)產(chǎn)業(yè)投資基金大有可為。

一是，產(chǎn)業(yè)投資基金可以在推動產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展方面發(fā)揮重要作用。

目前，產(chǎn)業(yè)投資基金助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為風(fēng)向，多地發(fā)布助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策中也多提及吸引社會資本投資，發(fā)揮集聚效應(yīng)和輻射帶動作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群提能升級。上市公司參設(shè)產(chǎn)業(yè)投資基金可以強(qiáng)化延伸企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的韌性和強(qiáng)度，以基金為載體撬動其他資本來共同參與投資，在有效控制投資風(fēng)險的前提下，實(shí)現(xiàn)對各類資源的高效整合，推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

二是，上市公司應(yīng)當(dāng)順應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級和科技創(chuàng)新的需要，注重強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，將沉淀資金從理財向產(chǎn)業(yè)投資轉(zhuǎn)換，而產(chǎn)業(yè)投資基金是一個較好的途徑。

過去一段時間，上市公司用閑置資金購買理財產(chǎn)品公告頻現(xiàn)，甚至還有部分公司將募投資金用于理財產(chǎn)品，但是今年以來，這類公告明顯減少，取而代之的是上市公司參設(shè)產(chǎn)業(yè)投資基金。這體現(xiàn)出，上市公司回歸主責(zé)主業(yè)，以及重視強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈理念。

近年來，政策面不斷強(qiáng)調(diào)完善科技創(chuàng)新體系，加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，上市公司也契合實(shí)體經(jīng)濟(jì)訴求，把更多資金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

三是，投資的標(biāo)的公司成長后，有可能獨(dú)立上市，也有可能被并購重組到上市公司，進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量。

提高上市公司質(zhì)量對于活躍資本市場、提高資本市場吸引力具有重要意義。產(chǎn)業(yè)投資基金一方面能為處于發(fā)展階段的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供必要的資金支持，另一方面也能為相關(guān)企業(yè)改善經(jīng)營策略、提升技術(shù)水平等提供所需的指導(dǎo)。相關(guān)標(biāo)的公司發(fā)展壯大后既可選擇獨(dú)立上市，也有可能作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過并購重組渠道注入到上市公司，而無論哪種情況，都將進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，增強(qiáng)資本市場活力。

三 、產(chǎn)業(yè)基金對上市公司提振意義

200億市值以下的上市公司占據(jù)了近91%,其中市值50億以下的接近一半，可見大部分公司即使上市了，也逃離不了小市值的命運(yùn)。

例如前段時間“30億市值的上市公司不受基金經(jīng)理待見”引發(fā)熱議，充分表明了中小市值上市公司被忽視已是不可逆的趨勢，這也是市場化競爭的必然結(jié)果。

隨著A股市場生態(tài)結(jié)構(gòu)的改善，價值投資成為共識，資金逐步向優(yōu)勢公司集中，加上機(jī)構(gòu)作為股市主力軍不斷發(fā)展壯大，大型公募、明星基金經(jīng)理動輒百億千億的規(guī)模，對于中小市值公司這種流動性不足，性價比不高的票，自然是愈發(fā)的忽視。

但與此同時，小市值公司遇到不接待的問題也反映出了他們有被看見的需求，說明市值管理、市值提振是小市值上市公司迫切希望解決的問題，那小市值上市公司該如何面對這種焦慮，如何提振市值呢？

筆者認(rèn)為，市值提升是一個綜合性問題，是一套組合拳，是需要長期關(guān)注的問題，而非靠一招一式，短期可以實(shí)現(xiàn)的。市值本質(zhì)上反映的是一家公司的內(nèi)在價值，是一家公司資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營質(zhì)量的反映，終是市場共識。