1994年《公司法》、2005年《公司法》對股權(quán)變動模式的規(guī)定均不明確，都沒有規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓中受讓人股東資格的取得節(jié)點。律師提示2024年《公司法》規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效后僅發(fā)生債的效力，轉(zhuǎn)讓人有義務(wù)請求公司認可受讓人成為股東以實現(xiàn)締約目的；經(jīng)公司審查認可后受讓人成為股東，如公司合法拒絕，則不發(fā)生股權(quán)變動的效果。新公司實際上是采用了李建偉老師的“公司認可生效主義股權(quán)變動模式“學(xué)說，在此向李建偉老師致敬。即在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，公司不再是履行變更股東名冊、商事登記、公司章程記載等程序性義務(wù)，而是能享有決定受讓方能否取得股東資格實體權(quán)利，所以在今后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中一定要把目標公司作為合同一方列入。

本文不追淺陋，分析如下：

一、新公司之前，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，受讓方何時取得股權(quán)因為公司法沒有明確規(guī)定，導(dǎo)致實踐中法院認定股權(quán)取得的時點五花八門。

1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效后，受讓人的股東資格自轉(zhuǎn)讓人或受讓人將股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實通知公司之日取得。

《山東省gaoji人民法院關(guān)于審理公司糾紛案件若干問題的意見（試行）》35、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效后，受讓人的股東資格自轉(zhuǎn)讓人或受讓人將股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實通知公司之日取得。但股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同對股權(quán)的轉(zhuǎn)讓有特殊約定，或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效、被撤銷或解除的除外。

股東將同一股權(quán)多次轉(zhuǎn)讓的，人民法院應(yīng)認定取得工商變更登記的受讓人具有股東資格。股東將同一股權(quán)多次轉(zhuǎn)讓，且均未辦理工商登記變更手續(xù)的，股權(quán)轉(zhuǎn)讓通知先到達公司的受讓人取得股東資格。

2、 股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同成立生效后，應(yīng)當自公司認可新股東資格時發(fā)生股權(quán)變動效力。

《廣西高院 | 關(guān)于審理公司糾紛案件若干問題的裁判指引》18.【股權(quán)變動時間點的判斷】股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同成立生效后，應(yīng)當自公司認可新股東資格時發(fā)生股權(quán)變動效力，但法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當辦理批準手續(xù)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓除外。其原理在于：股權(quán)主要作為一種相對性的權(quán)利、一種對人權(quán)而非對物權(quán)，須具體向公司或其他股東主張，故股權(quán)受讓人要替代性地進入與公司及其他股東之間的出資法律關(guān)系之中，應(yīng)當經(jīng)過公司及全體股東的知曉或確認環(huán)節(jié)，受讓人才能完整獲得股東成員資格，才能完整行使股權(quán)權(quán)利并承擔股東義務(wù)。

個案中應(yīng)以公司確認該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時候為變動時間點。具體的時間點一般為公司開始變更公司股東名冊、變更公司章程記載事項、辦理工商變更登記、向新股東簽發(fā)出資證明等變更手續(xù)；或在個案中新股東在事實上已開始行使股東權(quán)利的，也可視為公司對新股東成員資格的確認，并以此為股權(quán)變動時間點。

公司變更股東名冊雖然不是發(fā)生股權(quán)變動效力唯一的時間點或形式要件，但如果股權(quán)受讓人的姓名或名稱已經(jīng)得到了該公司股東名冊的變更記載，則可以據(jù)此認定受讓人已經(jīng)取得了股權(quán)。

3、當事人之間轉(zhuǎn)讓有限責任公司股權(quán)，受讓人以其姓名或者名稱已記載于股東名冊為由主張其已經(jīng)取得股權(quán)。

《全國法院民商事審判工作會議紀要》8.【有限責任公司的股權(quán)變動】當事人之間轉(zhuǎn)讓有限責任公司股權(quán)，受讓人以其姓名或者名稱已記載于股東名冊為由主張其已經(jīng)取得股權(quán)的，人民法院依法予以支持，但法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當辦理批準手續(xù)生效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓除外。未向公司登記機關(guān)辦理股權(quán)變更登記的，不得對抗善意相對人。

4、公司以會議紀要等文件認可受讓人為新股東時，股權(quán)受讓人取得股東資格。

《全國法院民商事審判工作會議紀要》理解與適用：需要注意的是，雖然公司法中明確要求有限責任公司應(yīng)當置備股東名冊，但是目前實踐中的部分公司管理不規(guī)范，存在股東名冊形同虛設(shè)甚至不設(shè)股東名冊的情況。針對這一現(xiàn)實情況，考慮到股東名冊記載變更的目的是公司正式認可股權(quán)轉(zhuǎn)讓的事實，審判實踐中可以根據(jù)案件的實際情況，認定股東名冊的是否變更。

在不存在規(guī)范股東名冊的情況下，有關(guān)的公司文件，如公司章程、會議紀要等，只要能夠證明公司認可受讓人為新股東的，都可以產(chǎn)生相應(yīng)的效力。

  二、新公司法規(guī)定“受讓人自記載于股東名冊時起可以向公司主張行使股東權(quán)利”，實際上是采用了李建偉老師“公司認可生效主義股權(quán)變動模式“學(xué)說，公司有權(quán)審查受讓方能否成為股東。

1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，受讓人自記載于股東名冊時起可以向公司主張行使股東權(quán)利。

2024年版《公司法》第八十六條規(guī)定：股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，應(yīng)當書面通知公司，請求變更股東名冊；需要辦理變更登記的，并請求公司向公司登記機關(guān)辦理變更登記。公司拒絕或者在合理期限內(nèi)不予答復(fù)的，轉(zhuǎn)讓人、受讓人可以依法向人民法院提起susong。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，受讓人自記載于股東名冊時起可以向公司主張行使股東權(quán)利。

2、李建偉老師“公司認可生效主義股權(quán)變動模式“學(xué)說。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效后僅發(fā)生債的效力，轉(zhuǎn)讓人有義務(wù)請求公司認可受讓人成為股東以實現(xiàn)締約目的；經(jīng)公司審查認可后受讓人成為股東，如公司合法拒絕，則不發(fā)生股權(quán)變動的效果。

（1）有利于維護公司、其他股東的利益

公司對外承擔債務(wù)的責任財產(chǎn)是其資產(chǎn)，但基于有限公司的特性，實踐中股東個人的信用、資產(chǎn)狀況是公司經(jīng)營的重要信用保證。股東信用狀況不良會降低公司信用，加大對外交易成本。所以，股權(quán)變動如果完全交由交易雙方?jīng)Q定，可能會侵害公司、其他股東及公司債權(quán)人利益。如逾期出資的某股東通過低價受讓其他股東的股權(quán)成為控股股東，進而修改章定出資期限以逃避對公司出資義務(wù)的履行。“受制于集合財產(chǎn)理論，公司只是接受股東指令的客體，并不能通過訴權(quán)等方式來完成對公司財產(chǎn)的保護，這進而導(dǎo)致許多公司資產(chǎn)在多元主體下被控股股東或內(nèi)部人掏空的時候無法取得救濟。”為此，應(yīng)由董事會代表公司審查，要求股東先行履行出資義務(wù)或以股權(quán)轉(zhuǎn)讓款沖抵所欠出資，否則不認可該股權(quán)轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓股東為不當利益進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓損害公司、其他股東、公司債權(quán)人利益的，承擔相應(yīng)責任。在認可對抗主義模式下，轉(zhuǎn)讓合同生效，受讓人即取得股權(quán)，轉(zhuǎn)讓人收回投資，受通知公司只能承認受讓人的股東身份。這導(dǎo)致對以股權(quán)轉(zhuǎn)讓損害公司、其他股東或債權(quán)人利益的行為，公司毫無辦法。在公司認可生效主義模式下，公司拒絕乃是維護自身利益的正當之舉，可以間接保護其他股東、債權(quán)人的利益。至于轉(zhuǎn)讓雙方的糾紛如何處理，與公司無關(guān)。在公司拒絕后，受讓人只能向轉(zhuǎn)讓股東主張違約責任，這有利于督促轉(zhuǎn)讓人實施符合法律、章程的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，在保有轉(zhuǎn)讓自由的前提下不損害公司、其他股東的利益。對此安排的正當性，有學(xué)者總結(jié)為：“股權(quán)轉(zhuǎn)讓究竟由個人決定還是公司決定是公司自治事項，不應(yīng)由法律強制個人同意”。該說不無道理。

（2） 較好平衡轉(zhuǎn)讓雙方的利益

認可對抗主義模式一方面賦予受讓人對抗公司的權(quán)利，另一方面仍視轉(zhuǎn)讓人為股東，容易誘發(fā)不誠信行為。例如，受讓人已付價款但不被公司認為是股東，轉(zhuǎn)讓人易與公司串通損害受讓人利益，“一股多賣”即其適例。另外，認可對抗主義模式下，轉(zhuǎn)讓人因已履行股權(quán)移轉(zhuǎn)義務(wù)而不負違約責任，這不利于受讓人利益的保護。認可生效主義模式下，轉(zhuǎn)讓人對受讓人負有請求公司認可的義務(wù)，實現(xiàn)了股權(quán)變動效果的公司內(nèi)外統(tǒng)一。受讓人為保持對轉(zhuǎn)讓人的一定牽制，會根據(jù)其行為謹慎決定支付價款事宜。受讓人如不能如愿以償獲得股東身份，會追究轉(zhuǎn)讓人的違約責任。認可生效主義強化了股權(quán)變動效果的確定性，有利于受讓人股東身份的穩(wěn)定，防止出現(xiàn)重復(fù)處分，Zui終降低交易成本。

(3)結(jié)構(gòu)性xiaochu股權(quán)善意取得的發(fā)生

確立公司在股權(quán)變動中的主體地位及獨立意思參與機制的重要價值之一就是對所謂的股權(quán)善意取得釜底抽薪，“股東間糾紛物權(quán)式解決方案”的弊端將被極大程度的xiaochu。依照《公司法解釋三》的規(guī)定，有限公司股權(quán)善意取得的情形有兩種，一是名義股東處分股權(quán)（第25條）；二是“一股再賣”，指第27條規(guī)定“股權(quán)轉(zhuǎn)讓后尚未向公司登記機關(guān)辦理變更登記，原股東將仍登記于其名下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓”的情形。該種善意取得Zui受理論質(zhì)疑，無法在實證法上獲得合理解釋。如采公司認可生效主義模式，每一次股權(quán)變動都繞不過公司這一獨立主體的意思參與，“一股再賣”的股權(quán)善意取得自然無從發(fā)生。因為后一買受人構(gòu)成主觀善意的空間不復(fù)存在。至于名義股東處分股權(quán)的，至少在公司知情的“不完全隱名”情形下，買受人的善意也無從成立。由此，股權(quán)善意取得將被結(jié)構(gòu)性消解。這對于減少股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛、維護有限公司經(jīng)營秩序、抑制不誠信股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為、淳化市場道德都具有重要價值。

三、新公司之前，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的主體為轉(zhuǎn)讓方與受讓方。新公司之后，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的主體為轉(zhuǎn)讓方、受讓方、目標公司。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議將目標公司列為股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的協(xié)議一方時，就同時履行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓通知目標公司的通知義務(wù)，而且可以在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中約定目標公司承諾在轉(zhuǎn)讓方收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款后3日內(nèi)，向受讓方出具新的股東名冊，并在7日內(nèi)完成工商變更登記，徹底充分的保護受讓方的合法權(quán)益。

綜上，新公司法后，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效后僅發(fā)生債的效力，轉(zhuǎn)讓人有義務(wù)請求公司認可受讓人成為股東以實現(xiàn)締約目的；經(jīng)公司審查認可后受讓人成為股東，如公司合法拒絕，則不發(fā)生股權(quán)變動的效果。