關(guān)鍵詞：票據(jù)市場(chǎng) 貼現(xiàn)利率 資金利率 央行 資金面 

端午節(jié)雖然過(guò)去有一些時(shí)日了，但是端午節(jié)前期緊張的資金面狀況并沒(méi)有隨時(shí)間的推移而好轉(zhuǎn)。6月8日，離端午假期僅有兩天的時(shí)間，雖然之前資金面已經(jīng)有較為明顯的趨緊預(yù)兆，但是當(dāng)日上海銀行間同業(yè)拆放利率(shibor)的大幅飆升仍然令人十分意外。其中，隔夜拆放利率較前一日大漲128基點(diǎn)，達(dá)到9.581%，逼近10%關(guān)口。原本將希望寄托在央行公開(kāi)市場(chǎng)釋放流動(dòng)性上的各大行，無(wú)奈只能希望落空。端午假期結(jié)束后的第一個(gè)工作日是星期四，央行暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，因當(dāng)周到期資金920億元，因此央行的不作為實(shí)際在釋放流動(dòng)性。不過(guò)，巨額資金凈投放對(duì)緩解市場(chǎng)資金面的干旱程度作用不大，本周銀行資金利率繼續(xù)上漲。

　　本周資金利率仍然大幅飆升，周三上海銀行間隔夜利率大漲206.40基點(diǎn)至7.6600%，7天利率大漲137.20基點(diǎn)至8.0750%。周四隔夜拆借利率更是大幅上升578.40個(gè)基點(diǎn)至13.44%，1周拆借利率上升292.90個(gè)基點(diǎn)，至11.00%，其他期限均出現(xiàn)不同程度上漲，表明銀行間市場(chǎng)資金面極度緊張。在此背景下，央行雖然暫停了本周的正回購(gòu)操作，卻分別于周二和周四繼續(xù)推出20億元3個(gè)月央票操作，加劇了市場(chǎng)資金面的緊張，同時(shí)帶動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)貼現(xiàn)利率大幅跳漲。

　　某票據(jù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次短期資金利率飆升的客觀原因是財(cái)稅繳款、存款準(zhǔn)備金清算補(bǔ)繳、外匯占款下降等，另外傳言的市場(chǎng)違約行為也破壞了市場(chǎng)信心，央行的“不作為”表明其意在警示商業(yè)銀行收縮杠桿，抑制以表外業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)為代表的影子銀行擴(kuò)張，也不希望信貸過(guò)度擴(kuò)張。央行的態(tài)度，預(yù)示近期流動(dòng)性不會(huì)有太大變化。

　　雖然近期票據(jù)市場(chǎng)頗為混亂，貼現(xiàn)價(jià)格也是節(jié)節(jié)攀升，但上述票據(jù)業(yè)內(nèi)人士卻表現(xiàn)的相當(dāng)樂(lè)觀。其認(rèn)為6月份前后票據(jù)市場(chǎng)發(fā)生變盤(pán)已成為近年來(lái)票據(jù)市場(chǎng)的規(guī)律。今年是流動(dòng)性緊張，去年是打擊中介非法經(jīng)營(yíng)，11年是監(jiān)管部門(mén)整頓金融機(jī)構(gòu)銷(xiāo)規(guī)模，10年也是流動(dòng)性緊張，09年是貨幣政策由松轉(zhuǎn)緊，08年是貨幣政策由緊轉(zhuǎn)松，07年是貨幣政策由松轉(zhuǎn)緊。每次折騰致票據(jù)市場(chǎng)利率劇烈波動(dòng)，也是票據(jù)業(yè)務(wù)魅力所在。

轉(zhuǎn)自中國(guó)百姓金融網(wǎng)：https://china.pjt.net.cn/news/pages/13537.html