10月15日當(dāng)周，中國主要下游鋁加工企業(yè)綜合開工率為61.7%，環(huán)比上升1.2個百分點。受國慶節(jié)后企業(yè)集中復(fù)工及清理積壓訂單影響，多數(shù)細(xì)分行業(yè)開工率有所提升。其中再生鋁和鋁線纜增幅居前，鋁擠壓小幅回升，原鋁合金與鋁箔持平，鋁板帶箔則微幅下滑。

原鋁合金方面，頭部企業(yè)開工率維持在60.2%。企業(yè)以執(zhí)行長單交付為主，排產(chǎn)節(jié)奏平穩(wěn)。汽車產(chǎn)量雖較前期恢復(fù)，但反彈力度有限，需求尚未完全釋放。鋁價下行帶動了下游詢盤與交易情緒，但實際采購與補庫仍保持謹(jǐn)慎。預(yù)計下周開工率將小幅上調(diào)。

鋁板帶箔方面，頭部企業(yè)開工率為69.2%，環(huán)比下降0.2個百分點。節(jié)后鋁價持續(xù)回落，僅10月15日單日下跌360元/噸，強化了下游觀望情緒并推遲了提貨計劃。部分企業(yè)面臨排產(chǎn)與訂單不匹配的情況，四季度訂單簿仍顯零散，缺乏大規(guī)模新增需求。11月至12月將面臨需求空窗期及前期透支訂單的消耗，疊加LME鋁價跌破3000美元/噸壓縮出口利潤，近期開工率上行空間有限，存在11至12月加速下滑的風(fēng)險。

鋁線纜方面，頭部企業(yè)開工率升至64.8%，環(huán)比提高1.0個百分點，創(chuàng)9月中旬以來新高。企業(yè)完成檢修后節(jié)后增產(chǎn)，且氣溫回暖提升了鋁桿消費，拉絲絞線負(fù)荷增加。訂單端看，國家電網(wǎng)9月招標(biāo)量約12.2萬噸，通常招標(biāo)后約五個月開始交貨，高峰落在明年2至3月，其中約一半集中在第一季度。四季度主要以消化現(xiàn)有訂單和推進(jìn)施工為主，出口訂單依然清淡。預(yù)計開工率有望進(jìn)一步恢復(fù)。

鋁擠壓方面，頭部企業(yè)開工率回升0.3個百分點至53.0%。建筑型材方面，鋁價下行提振采購興趣，國慶假期積累的訂單在節(jié)后陸續(xù)排產(chǎn)，支撐了小幅反彈。工業(yè)型材保持堅挺：新能源汽車需求整體穩(wěn)定，廣東一家汽車擠壓企業(yè)表示10月排產(chǎn)良好；安徽部分企業(yè)為低利潤光伏邊框訂單削減了產(chǎn)能。預(yù)計開工率將維持堅挺或略強。

鋁箔方面，頭部企業(yè)開工率環(huán)比持平于71.1%。包裝需求優(yōu)于去年，無菌包裝訂單簿相對飽滿。空調(diào)箔方面，10月家用空調(diào)排產(chǎn)計劃有所修復(fù)，但下游原材料庫存仍在去化中；即便為了達(dá)成年底目標(biāo)，客戶也傾向于先降庫存，因此空調(diào)箔訂單的恢復(fù)仍取決于去庫是否完成。預(yù)計開工率將保持穩(wěn)定，空調(diào)箔疲軟仍制約上方空間。

再生鋁方面，頭部企業(yè)開工率較節(jié)前上升6.5個百分點至52.1%，主要因樣本企業(yè)節(jié)后復(fù)工，但仍低于去年同期水平。鋁價下行緩解了原料成本壓力，但合規(guī)廢鋁供應(yīng)偏緊及發(fā)票監(jiān)管趨嚴(yán)繼續(xù)限制生產(chǎn)?！般y十”需求不及預(yù)期，部分下游買家的抄底行為僅提供有限支撐。預(yù)計開工率將總體穩(wěn)定，進(jìn)一步上漲空間有限。

總體而言，節(jié)后復(fù)工重啟與鋁價下行抬升了行業(yè)整體開工率，但終端用戶需求尚未出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，旺季表現(xiàn)依然平淡，成本與原料約束持續(xù)存在。短期內(nèi)各細(xì)分板塊預(yù)計將呈現(xiàn)分化走勢。

資料來源：Shanghai Metals Market (SMM) News；原文發(fā)布日期：2026-10-15。本文為資料編譯。