并購(gòu)重組中，子公司吸收合并母公司的路徑安排案例較少，有意見認(rèn)為，由于不能在合并協(xié)議中對(duì)母公司持有的子公司股權(quán)進(jìn)行可行性安排，因此，子公司吸收合并母公司存在路徑障礙（此路不通）。然而，根據(jù)筆者實(shí)操項(xiàng)目的具體論證，子公司對(duì)母公司進(jìn)行吸收合并不僅具有路徑可行性，且有較多成熟案例（大多為上市或擬上市公司），且在路徑安排中，涉及較多法律實(shí)務(wù)與會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的雙重考量。

一、基本情況母公司（二級(jí)全資子公司）：注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，實(shí)繳資本4000萬(wàn)元，企業(yè)價(jià)值評(píng)估5400萬(wàn)元。子公司（三級(jí)控股子公司）：注冊(cè)資本2000萬(wàn)元，實(shí)繳資本2000萬(wàn)元，企業(yè)價(jià)值評(píng)估3000萬(wàn)元，每元注冊(cè)資本折算價(jià)值1.5元。母公司持有子公司80%股權(quán)，股權(quán)折算價(jià)值為2400萬(wàn)元。因公司資源整合及管理層級(jí)壓縮需要，決定對(duì)上述二級(jí)子公司與三級(jí)子公司進(jìn)行母子公司合并。二、交易框架/合并原則（目標(biāo)安排）1.子公司吸收合并母公司。安排說(shuō)明：考慮到母子公司債權(quán)債務(wù)狀況及子公司zizhi保留需要，決定由子公司（存續(xù)公司）吸收合并母公司（注銷公司）。2.合并過(guò)程中不再發(fā)生出資行為，母公司未實(shí)繳到位的1000萬(wàn)元注冊(cè)資本不再出資。安排說(shuō)明：公司決策。3.以企業(yè)評(píng)估價(jià)值為作股權(quán)轉(zhuǎn)換與折算依據(jù)。安排說(shuō)明：（1）母公司持有的子公司股權(quán)直接轉(zhuǎn)換為其股東對(duì)合并后公司的股權(quán)，母公司脫離對(duì)子公司的投資關(guān)系并因合并注銷；（2）子公司吸收的母公司資產(chǎn)3000萬(wàn)元（母公司持有的子公司股權(quán)除外）作為母公司股東對(duì)子公司的增資，增加母公司股東對(duì)子公司的出資比例；（3）子公司增加的資本3000萬(wàn)元，其中2000萬(wàn)元計(jì)入注冊(cè)資本，1000萬(wàn)元計(jì)入資本公積；（4）根據(jù)折算，母公司股東持有合并后的公司股權(quán)比例為90%。上述第（4）點(diǎn)具體折算步驟為：①母公司價(jià)值5400萬(wàn)元減去母公司持有的子公司股權(quán)價(jià)值2400萬(wàn)元后為3000萬(wàn)元，按每元注冊(cè)資本1.5元折算為增加注冊(cè)資本2000萬(wàn)元，因此，合并后的公司增加注冊(cè)資本2000萬(wàn)元；②母公司股東持有合并后的公司股權(quán)比例為換股40%[（原注冊(cè)資本2000萬(wàn)元*原持股比例80%）/（原注冊(cè)資本2000萬(wàn)元+新增注冊(cè)資本2000萬(wàn)元）]，加上增資導(dǎo)致增加的股權(quán)比例50%[增加注冊(cè)資本2000萬(wàn)元/（原注冊(cè)資本2000萬(wàn)元+新增注冊(cè)資本2000萬(wàn)元）]，合計(jì)股權(quán)比例90%。三、具體路徑安排與實(shí)務(wù)論證1.公司吸收合并母公司的路徑可行性1）預(yù)想的路徑障礙與可替代路徑有律師意見認(rèn)為，由于不能在合并協(xié)議中對(duì)母公司持有的子公司股權(quán)進(jìn)行可行性安排，因此，子公司對(duì)母公司進(jìn)行吸收合并存在路徑障礙。并建議，先將母公司持有的子公司股權(quán)以股權(quán)出讓的方式變更登記至母公司股東名下，以使原母子公司之間不再具有母子關(guān)系/股權(quán)控制關(guān)系，再由原母公司對(duì)原子公司進(jìn)行平行吸收合并。上述建議路徑雖然更符合吸收合并的通常交易模式，然而，卻不符合本項(xiàng)目預(yù)定的交易框架與合并原則。主要因?yàn)?，該路徑需要母公司股東另行出資以受讓母公司持有的子公司股權(quán)，并因此導(dǎo)致合并后的公司資本超出現(xiàn)有規(guī)模，而預(yù)定的交易框架中，母公司股東已不再進(jìn)行任何出資行為（包括母公司未實(shí)繳到位的1000萬(wàn)元注冊(cè)資本）。2）子公司吸收合并母公司具有路徑可行性①法律并未對(duì)子公司吸收合并母公司的合并路徑進(jìn)行禁止性規(guī)定。《公司法》第172條規(guī)定了吸收合并與新設(shè)合并兩種合并方式，但《公司法》及相關(guān)法律均未對(duì)吸收合并的具體路徑進(jìn)行示范性規(guī)定，亦未對(duì)子公司吸收合并母公司的合并路徑進(jìn)行禁止性規(guī)定。國(guó)家工商行政管理總局《關(guān)于做好公司合并分立登記支持企業(yè)兼并重組的意見》(工商企字〔2011〕226號(hào)，以下稱226意見)中有關(guān)“合并各方之間存在投資關(guān)系的，計(jì)算合并前各公司的注冊(cè)資本之和、實(shí)收資本之和時(shí)，應(yīng)當(dāng)扣除投資所對(duì)應(yīng)的注冊(cè)資本、實(shí)收資本數(shù)額”的規(guī)定，亦可表明——被合并方對(duì)合并方存在投資關(guān)系（即子公司吸收合并母公司）情形并未被排除于吸收合并的路徑之外。因此，即使子公司吸收合并母公司屬于交易需求催生之下的新的交易模式/交易架構(gòu)，雖然沒有明確的示范性依據(jù)，卻符合“法無(wú)禁止即可為”的路徑安排前提。②“不能在合并協(xié)議中對(duì)母公司持有的子公司股權(quán)進(jìn)行可行性安排”的路徑障礙并不成立。本文“交易框架/合并原則”部分“關(guān)于母子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)換與折算”內(nèi)容，其實(shí)已對(duì)“如何在合并協(xié)議中對(duì)母公司持有的子公司股權(quán)進(jìn)行可行性安排”進(jìn)行了表述——“母公司持有的子公司股權(quán)直接轉(zhuǎn)換為其股東對(duì)合并后公司的股權(quán)，母公司脫離對(duì)子公司的投資關(guān)系并因合并注銷”，即換股安排，且該安排并無(wú)法律實(shí)務(wù)及會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)方面的障礙。226意見二（六）項(xiàng)下有關(guān)“支持公司自主約定股東出資份額……因合并、分立而存續(xù)或者新設(shè)的公司，其股東（發(fā)起人）的出資比例、認(rèn)繳或者實(shí)繳的出資額，由合并協(xié)議、分立決議或者決定約定”的規(guī)定，亦可表明，合并協(xié)議中可以對(duì)母公司持有的子公司股權(quán)進(jìn)行可行性安排，至于如何安排，換股也好，股權(quán)折算也好，關(guān)鍵是合并各方達(dá)成一致。省市場(chǎng)監(jiān)督主管部門給出的咨詢意見亦是，合并中的股權(quán)安排是股東之間的事，合并各方協(xié)商一致明確即可。3）子公司吸收合并母公司的路徑安排具有成功實(shí)踐案例（大多為上市或擬上市公司）①華達(dá)科技（603358，IPO前重組）華達(dá)科技為上市公司，其前身為江蘇華達(dá)汽配制造有限公司(子公司)，是江蘇華德汽配制造有限公司（母公司）控股的中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，后江蘇華德受讓了外方股東的25%股權(quán)，江蘇華達(dá)成為江蘇華德的全資子公司。江蘇華德的股東為五名自然人。上市前的合并重組方案為，由江蘇華達(dá)（子公司）吸收合并江蘇華德（母公司），并承繼江蘇華德（母公司）的業(yè)務(wù)、人員、債權(quán)債務(wù)等，原江蘇華德（母公司）的五名自然人股東按其原持有江蘇華德（子公司）的股權(quán)比例持有合并后江蘇華達(dá)的股權(quán)，江蘇華達(dá)（子公司）存續(xù)，江蘇華德（母公司）注銷。為消除上述關(guān)聯(lián)交易和潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，2013年3月，江蘇華德（華達(dá)有限控股股東）實(shí)際控制人決定由華達(dá)有限通過(guò)吸收合并方式對(duì)江蘇華德進(jìn)行同一控制下重組。吸收合并前，華達(dá)有限（華達(dá)科技的前身）為江蘇華德的全資子公司；江蘇華德由五名自然人股東持股；本次吸收合并方案中，華達(dá)有限吸收合并江蘇華德，承繼江蘇華德的業(yè)務(wù)、人員、債權(quán)債務(wù)等；本次吸收合并完成后，原江蘇華德的五名自然人股東按其原持有江蘇華德的股權(quán)比例持有華達(dá)有限的股權(quán)，華達(dá)有限予以存續(xù)，江蘇華德予以注銷。筆者注意到，由于吸收合并時(shí)，華達(dá)有限為江蘇華德的全資子公司，因此本次吸收合并不涉及換股比例，故華達(dá)科技的項(xiàng)目組未披露吸收合并的評(píng)估情況。另外，此次吸收合并也解決了華達(dá)有限股改時(shí)只有一名發(fā)起人的法律障礙。②雙匯發(fā)展（000895，實(shí)現(xiàn)整體上市）雙匯發(fā)展為上市公司，于2019年1月25日發(fā)布《吸收合并河南省漯河市雙匯實(shí)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》。具體合并方式為雙匯發(fā)展（子公司）通過(guò)向控股股東雙匯集團(tuán)（母公司）的唯一股東羅特克斯發(fā)行股份的方式對(duì)雙匯集團(tuán)（母公司）實(shí)施吸收合并。吸收合并的標(biāo)的資產(chǎn)為雙匯集團(tuán)（母公司）的股權(quán)。吸收合并完成后，雙匯發(fā)展（子公司）為存續(xù)方，雙匯集團(tuán)（母公司）將注銷，同時(shí)，雙匯集團(tuán)（母公司）持有的雙匯發(fā)展（子公司）股份將被注銷，羅特克斯將成為雙匯發(fā)展（子公司）的控股股東。③東軟股份（600718，實(shí)現(xiàn)整體上市）東軟股份（子公司）為上市公司，東軟集團(tuán)（母公司）持有東軟股份50.30%股份，為東軟股份的控股股東。換股吸收合并中，東軟集團(tuán)（母公司）的股東對(duì)東軟集團(tuán)的出資將按照換股比例全部轉(zhuǎn)換為東軟股份（子公司）的股份，吸收合并完成后，東軟集團(tuán)（母公司）注銷，東軟股份依法存續(xù)，東軟集團(tuán)股東成為東軟股份（子公司）的股東。東軟股份于1996年6月上市，東軟股份吸收合并東軟集團(tuán)時(shí)，東軟股份為上市公司，東軟集團(tuán)持有東軟股份50.30%股份，為東軟股份的控股股東。東軟股份通過(guò)換股方式吸收合并東軟集團(tuán)，從而更好地發(fā)揮東軟股份及其控股股東東軟集團(tuán)各自的資源、技術(shù)、產(chǎn)品和管理優(yōu)勢(shì)，提高整體運(yùn)行效率與質(zhì)量，降低管理和交易成本，有效消除雙方潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及其他可能的潛在利益沖突行為，建立股東利益一致的長(zhǎng)期格局，從而實(shí)現(xiàn)東軟集團(tuán)整體上市。本次換股吸收合并中，東軟集團(tuán)股東對(duì)東軟集團(tuán)的出資將按照換股比例（東軟集團(tuán)換股價(jià)格根據(jù)經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)確定，東軟股份換股價(jià)格根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格確定）全部轉(zhuǎn)換為東軟股份的股份，該等股份為限售流通A股，自存續(xù)公司股份變動(dòng)公告刊登之日起三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)出。本次吸收合并完成后，東軟集團(tuán)注銷，東軟股份依法存續(xù)，參與本次合并的東軟集團(tuán)股東將成為東軟股份的股東，其中阿爾派電子（中國(guó)）有限公司等七位原東軟集團(tuán)外資股東將轉(zhuǎn)變?yōu)榇胬m(xù)公司的股東，外資股東合計(jì)持有股份占存續(xù)公司總股本的28.61%，故東軟股份將依法變更為中外合資股份有限公司。本次合并賦予東軟股份非限售流通股股東現(xiàn)金選擇權(quán)，行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股份將由寶鋼集團(tuán)支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，相應(yīng)股份亦將轉(zhuǎn)出給寶鋼集團(tuán)。④匯鴻集團(tuán)（600981，實(shí)現(xiàn)整體上市）匯鴻集團(tuán)整體上市前是匯鴻股份（子公司）的股東。2015年1月21日，匯鴻股份（子公司）通過(guò)向混合所有制改革后的匯鴻集團(tuán)股東發(fā)行股份換股的方式吸收合并匯鴻集團(tuán)(母公司）股權(quán)，Zui終實(shí)現(xiàn)匯鴻集團(tuán)主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的整體上市。合并完成后，匯鴻股份更名為匯鴻集團(tuán)。⑤江南嘉捷（601313，上市時(shí)間：2012年1月，IPO前重組）江南嘉捷（發(fā)行人）吸收合并江南集團(tuán)前，江南集團(tuán)為江南嘉捷的第一大股東，持有江南嘉捷27%的股份；江南集團(tuán)、江南嘉捷的實(shí)際控制人均為金祖銘、金志峰父子，為同一實(shí)際控制下的關(guān)聯(lián)方。江南集團(tuán)除持有江南嘉捷股份外，還持有祥達(dá)壓鑄72%的股份、江南研究院的股份、園區(qū)賽特?cái)?shù)控75%的股份以及蘇州賽特?cái)?shù)控16.5%的股份。為進(jìn)一步增強(qiáng)發(fā)行人的資產(chǎn)完整性及消除潛在關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)，江南嘉捷通過(guò)吸收合并江南集團(tuán)，重組整合江南集團(tuán)及其下屬子公司的全部資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和人員。根據(jù)評(píng)估報(bào)告（評(píng)估基準(zhǔn)日為2010年12月31日），江南嘉捷經(jīng)評(píng)估的每股凈資產(chǎn)為3.01元/股；根據(jù)江南集團(tuán)的評(píng)估報(bào)告，江南集團(tuán)決定以經(jīng)審計(jì)的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，增資后江南集團(tuán)的注冊(cè)資本為8040萬(wàn)元，每單位注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)的經(jīng)評(píng)估凈資產(chǎn)為3.01元。據(jù)上，江南嘉捷、江南集團(tuán)同意，以換股的形式進(jìn)行股權(quán)重組，由江南集團(tuán)現(xiàn)有股東以其持有的江南集團(tuán)的股權(quán)換取江南嘉捷的股份，換股比例為：江南集團(tuán)每單位注冊(cè)資本換取江南嘉捷1股股份，江南集團(tuán)現(xiàn)有股東以其持有的江南集團(tuán)全部股東權(quán)益合計(jì)換取江南嘉捷8040萬(wàn)元股份，同時(shí)江南集團(tuán)持有的江南嘉捷3240萬(wàn)元股份因本次合并而注銷。重組完成后，江南嘉捷作為存續(xù)的主體承繼江南集團(tuán)的資產(chǎn)（包括原江南集團(tuán)對(duì)外投資的公司）、業(yè)務(wù)和人員，江南集團(tuán)注銷法人資格。值得一提的是，2010年6月，江南嘉捷的項(xiàng)目律師出具申報(bào)法律意見書，當(dāng)時(shí)江南集團(tuán)仍為江南嘉捷的控股股東；此后，江南嘉捷收到證監(jiān)會(huì)第一次反饋問題，其中包括“江南集團(tuán)是否與發(fā)行人構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”、“發(fā)行人與江南集團(tuán)是否存在生產(chǎn)設(shè)備、供應(yīng)渠道、銷售渠道共用現(xiàn)象，發(fā)行人與江南集團(tuán)是否通過(guò)第三方調(diào)節(jié)利潤(rùn)（口頭反饋）”等，江南嘉捷的項(xiàng)目組對(duì)上述問題進(jìn)行了明確回復(fù)，不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，不構(gòu)成IPO的障礙，江南嘉捷的律師于2010年12月3日出具該項(xiàng)目《補(bǔ)充法律意見書（一）》。而江南嘉捷換股吸收合并江南集團(tuán)的評(píng)估基準(zhǔn)日為2010年12月31日，可見，江南嘉捷項(xiàng)目組在收到證監(jiān)會(huì)第一次反饋問題后即開始著手準(zhǔn)備吸收合并事宜，以徹底解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題。2.合并后的注冊(cè)資本要求根據(jù)“交易框架/合并原則”，子公司原注冊(cè)資本2000萬(wàn)元，因吸收合并母公司增加資本3000萬(wàn)元（其中2000萬(wàn)元計(jì)入注冊(cè)資本，1000萬(wàn)元計(jì)入資本公積），因此，合并后的公司注冊(cè)資本/實(shí)繳資本預(yù)定為4000萬(wàn)元。但無(wú)論《公司法》還是《公司登記管理辦法》，均未就合并后公司的注冊(cè)資本數(shù)額進(jìn)行明確規(guī)定，以致各地市場(chǎng)監(jiān)管部門處理實(shí)踐不一。1）“十字相加”有律師提出市場(chǎng)監(jiān)管部門的通常要求為——“十字相加”方式（注冊(cè)加注冊(cè)，實(shí)繳加實(shí)繳）——即合并后公司的注冊(cè)資本要求為合并前各公司注冊(cè)資本之和，實(shí)繳亦同。如按“十字相加”要求，則合并后的公司的注冊(cè)資本應(yīng)為7000萬(wàn)元，實(shí)繳資本6000萬(wàn)元（母公司注冊(cè)資本5000萬(wàn)元、實(shí)繳資本4000萬(wàn)元，子公司注冊(cè)資本2000萬(wàn)元、實(shí)繳資本2000萬(wàn)元）。路徑安排中，考慮將合并中增加的資本全部計(jì)入注冊(cè)資本（則合并后公司的注冊(cè)資本為5000萬(wàn)元），亦不能滿足要求。2）226意見及市場(chǎng)監(jiān)管部門意見但226意見二（五）中項(xiàng)下卻規(guī)定“支持公司自主約定注冊(cè)資本數(shù)額……因合并而存續(xù)或者新設(shè)的公司，其注冊(cè)資本、實(shí)收資本數(shù)額由合并協(xié)議約定，但不得高于合并前各公司的注冊(cè)資本之和、實(shí)收資本之和。合并各方之間存在投資關(guān)系的，計(jì)算合并前各公司的注冊(cè)資本之和、實(shí)收資本之和時(shí)，應(yīng)當(dāng)扣除投資所對(duì)應(yīng)的注冊(cè)資本、實(shí)收資本數(shù)額。如按226意見要求，則合并后的公司只要注冊(cè)資本不高于5400萬(wàn)元、實(shí)繳資本不高于4400萬(wàn)元便滿足要求。（母公司注冊(cè)資本5000萬(wàn)元、實(shí)繳資本4000萬(wàn)元，子公司注冊(cè)資本2000萬(wàn)元、實(shí)繳資本2000萬(wàn)元，母公司持有子公司80%股權(quán)）省市場(chǎng)監(jiān)督主管部門給出的咨詢意見亦是，合并后公司的注冊(cè)資本/實(shí)收資本數(shù)額并不要求“十字相加”，原則上依226號(hào)意見支持公司自主約定注冊(cè)資本數(shù)額。則“交易框架/合并原則”預(yù)定的注冊(cè)資本/實(shí)繳資本數(shù)額滿足要求而無(wú)需調(diào)整。3.母公司未實(shí)繳到位的1000萬(wàn)元不再出資是否可行？根據(jù)“交易框架/合并原則”，母公司未實(shí)繳到位的1000萬(wàn)元不再履行出資義務(wù)，即不再在合并協(xié)議中約定為母公司股東的后續(xù)出資義務(wù)。1）226意見226意見二（六）項(xiàng)下規(guī)定“支持公司自主約定股東出資份額……合并、分立前注冊(cè)資本未足額繳納的公司，合并、分立后存續(xù)或者新設(shè)公司的注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)根據(jù)合并協(xié)議、分立決議或者決定的約定，按照合并、分立前規(guī)定的出資期限繳足?！备鶕?jù)226號(hào)意見及公司法資本維持原則，論證中普遍認(rèn)為，母公司未實(shí)繳到位的1000萬(wàn)元不再出資不具有可行性，但可以考慮在合并方案作出替代安排，一是在合并過(guò)程中出資到位（以母公司累計(jì)未分配利潤(rùn)1400元轉(zhuǎn)增實(shí)收資本），二是在合并前對(duì)母公司履行減資程序，三是以負(fù)對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)出該出資義務(wù)。因減資程序較為繁瑣且將嚴(yán)重影響合并周期，上述第二種安排被排除，而以負(fù)對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)出出資義務(wù)將導(dǎo)致母公司股東因轉(zhuǎn)出負(fù)債，該安排與在合并協(xié)議中約定母公司股東的后續(xù)出資義務(wù)并無(wú)實(shí)質(zhì)差異，與“交易框架/合并原則”相悖，因此，同樣被排除。因此，以母公司累計(jì)未分配利潤(rùn)1400萬(wàn)元轉(zhuǎn)增實(shí)收資本的替代安排，可以實(shí)現(xiàn)“母公司未實(shí)繳到位的1000萬(wàn)元不再出資”的預(yù)定目標(biāo)。需要說(shuō)明的是，在論證過(guò)程中，有意見認(rèn)為，未分配利潤(rùn)只能轉(zhuǎn)增公司注冊(cè)資本，而不能轉(zhuǎn)增公司實(shí)收資本，因此，以未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本，只會(huì)導(dǎo)致公司注冊(cè)資本越來(lái)越多，卻并不能解決實(shí)收資本未到位的問題。（“蓋樓理論”）但論證后的意見認(rèn)為，以未分配利潤(rùn)直接轉(zhuǎn)增實(shí)收資本并不違反會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)規(guī)定而具有可行性。2）市場(chǎng)監(jiān)管部門意見比較意外的是，省市場(chǎng)監(jiān)督主管部門給出的咨詢意見是：合并前未實(shí)繳到位的注冊(cè)資本在合并后是否需要繳納，應(yīng)根據(jù)合并協(xié)議確定，即合并協(xié)議完全可以直接約定“母公司未實(shí)繳到位的1000萬(wàn)元不再繳納”。筆者認(rèn)為，公司法第173條“公司應(yīng)當(dāng)自作出合并決議之日起十日內(nèi)通知債權(quán)人，并于三十日內(nèi)在報(bào)紙上公告。債權(quán)人自接到通知書之日起三十日內(nèi)，未接到通知書的自公告之日起四十五日內(nèi)，可以要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)的擔(dān)保”的規(guī)定，與公司法第177條規(guī)定的公司減資債權(quán)人保護(hù)程序?qū)嵸|(zhì)相同，因此，雖然合并協(xié)議中可以約定未實(shí)繳到位的注冊(cè)資本不再繳納，但因已履行債權(quán)人保護(hù)程序而并不會(huì)損害債權(quán)人利益。四、交易實(shí)質(zhì)子公司吸收合并母公司與其他吸收合并模式并無(wú)實(shí)質(zhì)不同，其交易實(shí)質(zhì)可概括為:子公司和母公司股東通過(guò)換股的形式，實(shí)現(xiàn)母公司股東直接持有子公司股權(quán)，母公司脫離對(duì)子公司的投資關(guān)系并注銷，Zui后實(shí)現(xiàn)子公司吸收合并母公司目的。五、稅會(huì)處理分析（以雙匯發(fā)展為例）子公司吸收合并母公司，也有機(jī)會(huì)特殊性稅務(wù)處理，會(huì)看成是母公司將資產(chǎn)和負(fù)債都轉(zhuǎn)出給子公司，然后母公司的股東獲得股權(quán)支付。符合“企業(yè)合并，企業(yè)股東（被合并方的股東。子吸母的情況下，子向母的母發(fā)行股份，作為對(duì)價(jià)，母的母，將母，整個(gè)并入子）取得的股權(quán)支付金額85%，以及同一控制下且不需要支付對(duì)價(jià)的企業(yè)合并”的要求。因此，有機(jī)會(huì)適用STT特殊性稅務(wù)處理。上述雙匯的案例就是例子。這里的難點(diǎn)是：1.是否屬于跨境交易，如果是的話，不能STT。2.第二點(diǎn)，這樣會(huì)導(dǎo)致未來(lái)的稅負(fù)降低。因?yàn)椋瓉?lái)是25%的資本利得+10%的股息WHT。后來(lái)變成了10%的WHT，規(guī)避了25%。不過(guò)如果境外公司是轉(zhuǎn)出境內(nèi)公司的話，也是一樣的，而且原來(lái)境內(nèi)公司持有的情況下，還能分紅免稅，所以，各有上下。只不過(guò)每一方都是從自己的角度考慮，可能讓這個(gè)案子難以推進(jìn)。但是如果做好管理，還是有機(jī)會(huì)。需要找出商業(yè)理由，因?yàn)槟壳皩?duì)于跨境合并，沒有明確指引，所以需要變成境內(nèi)合并。本次交易具體方式為雙匯發(fā)展通過(guò)向控股股東雙匯集團(tuán)的唯一股東羅特克斯發(fā)行股份的方式對(duì)雙匯集團(tuán)實(shí)施吸收合并。雙匯發(fā)展為吸收合并方，雙匯集團(tuán)為被吸收合并方。本次吸收合并完成后，雙匯發(fā)展為存續(xù)方，將承繼及承接雙匯集團(tuán)的全部資產(chǎn)、負(fù)債、人員、業(yè)務(wù)、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)，雙匯集團(tuán)將注銷法人資格，雙匯集團(tuán)持有的上市公司股份將被注銷，羅特克斯將成為上市公司的控股股東。上市公司吸收合并子公司的交易很多，但子公司發(fā)行股份吸收合并母公司的交易較少，本案例中，特別在交易報(bào)告中提到相關(guān)交易還適用所得稅特殊稅務(wù)性處理的案例則更少。一般而言，交易涉及的稅務(wù)處理沒有公開披露要求，要研究上市公司的重組交易只能靠猜或內(nèi)部信息，本案例提供了一個(gè)很有意思的說(shuō)明。（一）稅法規(guī)定59號(hào)文對(duì)合并的定義為，“合并，是指一家或多家企業(yè)（以下稱為被合并企業(yè)）將其全部資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)出給另一家現(xiàn)存或新設(shè)企業(yè)（以下稱為合并企業(yè)），被合并企業(yè)股東換取合并企業(yè)的股權(quán)或非股權(quán)支付，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的依法合并?！逼髽I(yè)合并，當(dāng)事各方應(yīng)按下列規(guī)定處理：1.合并企業(yè)應(yīng)按公允價(jià)值確定接受被合并企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)。2.被合并企業(yè)及其股東都應(yīng)按清算進(jìn)行所得稅處理。3.被合并企業(yè)的虧損不得在合并企業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)。企業(yè)合并，企業(yè)股東在該企業(yè)合并發(fā)生時(shí)取得的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%，以及同一控制下且不需要支付對(duì)價(jià)的企業(yè)合并，可以選擇按以下規(guī)定處理：1.合并企業(yè)接受被合并企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被合并企業(yè)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。2.被合并企業(yè)合并前的相關(guān)所得稅事項(xiàng)由合并企業(yè)承繼。3.可由合并企業(yè)彌補(bǔ)的被合并企業(yè)虧損的限額=被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值×截至合并業(yè)務(wù)發(fā)生當(dāng)年年末國(guó)家發(fā)行的Zui長(zhǎng)期限的國(guó)債利率。4.被合并企業(yè)股東取得合并企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以其原持有的被合并企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)確定。（二）本案例適用特殊性稅務(wù)處理的爭(zhēng)議如果單純看59號(hào)文對(duì)吸收合并適用特殊性稅務(wù)處理的規(guī)定，本案例似乎沒什么問題。被合并企業(yè)（母公司雙匯集團(tuán)）將其全部資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)出給合并企業(yè)（子公司雙匯發(fā)展），被合并企業(yè)股東（Hk公司）換取合并企業(yè)的股權(quán)或非股權(quán)支付，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的依法合并。企業(yè)股東（HK公司）在該企業(yè)（母公司雙匯集團(tuán)）合并發(fā)生時(shí)取得的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%（實(shí)際為）。但由于該交易對(duì)方為HK公司，涉及跨境交易，而59號(hào)文第七條規(guī)定，企業(yè)發(fā)生涉及中國(guó)境內(nèi)與境外之間（包括港澳臺(tái)地區(qū)）的股權(quán)和資產(chǎn)收購(gòu)交易，除應(yīng)符合本通知第五條規(guī)定的條件外，還應(yīng)同時(shí)符合下列條件，才可選擇適用特殊性稅務(wù)處理規(guī)定：（一）非居民企業(yè)向其直接控股的另一非居民企業(yè)轉(zhuǎn)出其擁有的居民企業(yè)股權(quán)，沒有因此造成以后該項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)出所得預(yù)提稅負(fù)擔(dān)變化，且轉(zhuǎn)出方非居民企業(yè)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)書面承諾在3年（含3年）內(nèi)不轉(zhuǎn)出其擁有受讓方非居民企業(yè)的股權(quán)；（二）非居民企業(yè)向與其具有直接控股關(guān)系的居民企業(yè)轉(zhuǎn)出其擁有的另一居民企業(yè)股權(quán)；（三）居民企業(yè)以其擁有的資產(chǎn)或股權(quán)向其直接控股的非居民企業(yè)進(jìn)行投資；（四）財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局核準(zhǔn)的其他情形。嚴(yán)格口徑而言，由于本案例不符合上述第七條的三種情形之一，有稅局認(rèn)為不可以適用特殊性稅務(wù)處理。但另一方面，狹義上本案例交易主要涉及境內(nèi)子公司吸收合并境內(nèi)母公司，也有稅局認(rèn)為不需要同時(shí)適用第七條。只需要適用第五條關(guān)于企業(yè)合并的要求即可?？梢酝茢啾景咐诙悇?wù)適用上可能征求過(guò)稅局意見，但由于國(guó)內(nèi)目前無(wú)稅務(wù)事前裁定制度，且特殊稅務(wù)處理適用事后備案制度，可能面臨不同口徑時(shí)會(huì)遇到挑戰(zhàn)。之前煙臺(tái)市芝罘區(qū)人民法院行政判決書（（2015）芝行初字第16號(hào)）就認(rèn)為某外資企業(yè)境外股東被母公司吸收合并不能適用特殊性稅務(wù)處理，“應(yīng)對(duì)該合并事宜進(jìn)行納稅調(diào)整，以煙臺(tái)張?jiān)＜瘓F(tuán)有限公司2012年6月30日賬面凈資產(chǎn)數(shù)額2863169524.88元為基準(zhǔn)，原告意大利意邇瓦薩隆諾控股股份公司應(yīng)繳納企業(yè)所得稅46342168.32元，被告通知原告于2013年9月25日前到被告處進(jìn)行納稅申報(bào)?！保ㄈ┢渌灰追绞降亩悇?wù)考慮如公告中所述，“《公司法》對(duì)在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的公司的吸收合并程序作出了相關(guān)規(guī)定，但對(duì)于跨地區(qū)、跨法域的公司間吸收合并并無(wú)可操作的實(shí)施程序?！薄傲_特克斯吸收合并雙匯集團(tuán)由于涉及跨地區(qū)、跨法域的公司間吸收合并，并無(wú)可遵循操作的實(shí)施程序，因此本次交易未采用羅特克斯吸收合并雙匯集團(tuán)的方式?！倍诙悇?wù)處理角度，本案例中如適用HK公司吸收合并雙匯集團(tuán)，也就是中國(guó)香港公司吸收合并控制的境內(nèi)WOFE，則形式上也無(wú)法適用59號(hào)公告第五條關(guān)于吸收合并的規(guī)定，也無(wú)法適用第七條規(guī)定，可能很難溝通稅局適用特殊性稅務(wù)處理。（四）反向吸收合并的會(huì)計(jì)處理子公司反向吸收合并母公司，構(gòu)成同一控制下企業(yè)合并，為權(quán)益結(jié)合法。子公司在合并中取得的母公司的資產(chǎn)、負(fù)債，應(yīng)按照母公司被合并前的賬面價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，以上市公司（子公司）發(fā)行股份對(duì)應(yīng)的面值與母公司原持有上市公司股權(quán)對(duì)應(yīng)面值的差額增加股本，其余計(jì)入所有者權(quán)益其他科目。站在吸收合并方子公司的角度，基本的會(huì)計(jì)分錄參考如下：借：母公司資產(chǎn)及負(fù)債(資產(chǎn)中不包括母公司持有子公司股權(quán)而形成的長(zhǎng)期股權(quán)投盜)貸：股本(反映發(fā)行股份對(duì)應(yīng)的面值與母原持有子公司股權(quán)對(duì)應(yīng)面值的差額)資本公積(母公司資產(chǎn)及負(fù)債與股本差額沖減資本公積)留存收益(資本公積余額不足沖減的，相應(yīng)沖減留存收益）對(duì)于上市公司反向吸收合并，幾乎都會(huì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，需按照中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(證監(jiān)會(huì)令第127號(hào))及《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)-上市公司重大資產(chǎn)重組(2017年修訂)》的相關(guān)規(guī)定，編制備考模擬合并財(cái)務(wù)報(bào)表。即假定在備考報(bào)表期間（通常為一年一期）該吸收合并已經(jīng)完成，來(lái)進(jìn)行模擬合并。嚴(yán)格口徑而言，由于雙匯發(fā)展吸收合并雙匯集團(tuán)案例不符合59號(hào)公告第七條的三種情形之一，有稅局認(rèn)為不可以適用特殊性稅務(wù)處理。但另一方面，狹義上本案例交易主要涉及境內(nèi)子公司吸收合并境內(nèi)母公司，也有稅局認(rèn)為不需要同時(shí)適用第七條。只需要適用第五條關(guān)于企業(yè)合并的要求即可。從理論上而言，一個(gè)重組交易是否可以適用特殊性稅務(wù)處理一般看幾個(gè)原則，權(quán)益連續(xù)性、經(jīng)營(yíng)連續(xù)性、缺乏納稅必要資金、合理的商業(yè)目的等。根據(jù)公告所述，本案例中，這幾個(gè)原則應(yīng)該都沒有問題。但另一方面，從吸收合并后減持上市公司股票的角度來(lái)分析，可能問題又不一樣了。1、合并前的減持合并前HK公司僅持有上市公司13.98%股權(quán)。雙匯集團(tuán)持有上市公司59.27%的股權(quán)。雙匯集團(tuán)作為居民企業(yè)，如減持對(duì)上市公司的股票收益需按25%計(jì)算企業(yè)所得稅，相關(guān)稅后利潤(rùn)分配給HK母公司，還需繳納10%的預(yù)提所得稅（假設(shè)未享受協(xié)定稅率）。2、合并后的減持合并后HK公司除原持有上市公司13.98%股權(quán)外，還增加了59.43%直接對(duì)上市公司的股權(quán)。按規(guī)定，合并企業(yè)接受被合并企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被合并企業(yè)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。 被合并企業(yè)股東取得合并企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以其原持有的被合并企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)確定。也就是說(shuō)HK公司持有上市公司的計(jì)稅基礎(chǔ)為HK公司原持有雙匯集團(tuán)的計(jì)稅基礎(chǔ)。如果HK公司直接減持增加的59.43%部分股票，僅需適用10%的預(yù)提所得稅。比合并前雙匯集團(tuán)減持對(duì)應(yīng)的稅率大大下降，且相關(guān)減持收益在納稅后可直接由HK公司取得。也就是說(shuō)合并前后相比，從境內(nèi)企業(yè)減持按25%稅率計(jì)稅并對(duì)HK公司分配按10%稅率計(jì)稅的兩步，變?yōu)閮H需就減持所得繳納10%預(yù)提所得稅的一步。整體稅負(fù)大大下降。當(dāng)然，雙匯集團(tuán)直接減持的計(jì)稅基礎(chǔ)和HK公司減持的計(jì)稅基礎(chǔ)是有差異的，不過(guò)整體而言，因?yàn)槲蘸喜?dǎo)致減持收益分配的兩步走變?yōu)橐徊阶?，確實(shí)是一個(gè)很大的稅收利益。這大概也是很多稅局不認(rèn)可涉及非居民企業(yè)股東適用吸收合并特殊重組政策的一個(gè)考量，因?yàn)槎惵什钔鶗?huì)導(dǎo)致稅負(fù)變化，這也是國(guó)家稅務(wù)總局公告2017年第6號(hào)公告《特別納稅調(diào)查調(diào)整及相互協(xié)商程序管理辦法》中特別提到的，“《辦法》規(guī)定實(shí)際稅負(fù)相同的境內(nèi)關(guān)聯(lián)方之間的交易，只要該交易沒有直接或者間接導(dǎo)致國(guó)家總體稅收收入的減少，原則上不作特別納稅調(diào)整。但如果境內(nèi)關(guān)聯(lián)方之間的交易直接或者間接導(dǎo)致應(yīng)稅利潤(rùn)從我國(guó)境內(nèi)轉(zhuǎn)移到境外的,稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)對(duì)其進(jìn)行特別納稅調(diào)整?！本幫猓耗腹疚蘸喜⒆庸镜亩悇?wù)處理：STT沒問題，被合并企業(yè)的股東取得的合并企業(yè)股權(quán)的公允價(jià)值，按照合并企業(yè)持有的被合并企業(yè)的股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)確定，也就是，下移一層，看穿，作為稅基。一般性稅務(wù)處理也可以，但是需要清算。《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》（財(cái)稅[2009]59號(hào)）第四條規(guī)定，企業(yè)重組，除符合本通知規(guī)定適用特殊性稅務(wù)處理規(guī)定的外，按以下規(guī)定進(jìn)行稅務(wù)處理：（四）企業(yè)合并，當(dāng)事各方應(yīng)按下列規(guī)定處理：1.合并企業(yè)應(yīng)按公允價(jià)值確定接受被合并企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)。2.被合并企業(yè)及其股東都應(yīng)按清算進(jìn)行所得稅處理。3.被合并企業(yè)的虧損不得在合并企業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)。第六條規(guī)定，企業(yè)重組符合本通知第五條規(guī)定條件的，交易各方對(duì)其交易中的股權(quán)支付部分，可以按以下規(guī)定進(jìn)行特殊性稅務(wù)處理：（四）企業(yè)合并，企業(yè)股東在該企業(yè)合并發(fā)生時(shí)取得的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%，以及同一控制下且不需要支付對(duì)價(jià)的企業(yè)合并，可以選擇按以下規(guī)定處理：1.合并企業(yè)接受被合并企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被合并企業(yè)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。2.被合并企業(yè)合并前的相關(guān)所得稅事項(xiàng)由合并企業(yè)承繼。3.可由合并企業(yè)彌補(bǔ)的被合并企業(yè)虧損的限額=被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值×截至合并業(yè)務(wù)發(fā)生當(dāng)年年末國(guó)家發(fā)行的Zui長(zhǎng)期限的國(guó)債利率。4.被合并企業(yè)股東取得合并企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以其原持有的被合并企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)確定?！敦?cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)清算業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》（財(cái)稅[2009]60號(hào)）第五條第（二）款規(guī)定，被清算企業(yè)的股東分得的剩余資產(chǎn)的金額，其中相當(dāng)于被清算企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積中按該股東所占股份比例計(jì)算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得；剩余資產(chǎn)減除股息所得后的余額，超過(guò)或低于股東投資成本的部分，應(yīng)確認(rèn)為股東的投資轉(zhuǎn)出所得或損失。被清算企業(yè)的股東從被清算企業(yè)分得的資產(chǎn)應(yīng)按可變現(xiàn)價(jià)值或?qū)嶋H交易價(jià)格確定計(jì)稅基礎(chǔ)。依據(jù)上述規(guī)定，母公司吸收合并子公司，有以下兩種不同企業(yè)所得稅處理方法。1、一般性稅務(wù)處理。母公司應(yīng)按公允價(jià)值確定接受子公司各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)。子公司應(yīng)按清算進(jìn)行所得稅處理。母公司分得的剩余資產(chǎn)的金額，其中相當(dāng)于被清算企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積中按該股東所占股份比例計(jì)算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得；剩余資產(chǎn)減除股息所得后的余額，超過(guò)或低于股東投資成本的部分，應(yīng)確認(rèn)為股東的投資轉(zhuǎn)出所得或損失。2、特殊性稅務(wù)處理。母公司接受子公司資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)，以子公司的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。子公司無(wú)須清算進(jìn)行所得稅處理。子公司合并前的相關(guān)所得稅事項(xiàng)由母公司承繼。不僅是合并，還有股權(quán)收購(gòu)和資產(chǎn)收購(gòu)也是一樣，都是用Zui下層的股權(quán)或者資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)，作為受讓方取得的計(jì)稅基礎(chǔ)，也作為轉(zhuǎn)出方取得的受讓方股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)。本質(zhì)上，稅法上的遞延不作為轉(zhuǎn)出，所以，將Zui下層的稅基一直保留了下來(lái)。(二)[條款修訂]股權(quán)收購(gòu)，收購(gòu)企業(yè)購(gòu)買的股權(quán)不低于被收購(gòu)企業(yè)全部股權(quán)的75%，且收購(gòu)企業(yè)在該股權(quán)收購(gòu)發(fā)生時(shí)的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%，可以選擇按以下規(guī)定處理：解讀：財(cái)稅〔2014〕109號(hào)文已經(jīng)將其調(diào)整為“股權(quán)收購(gòu)，收購(gòu)企業(yè)購(gòu)買的股權(quán)不低于被收購(gòu)企業(yè)全部股權(quán)的50%”。1.被收購(gòu)企業(yè)的股東取得收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被收購(gòu)股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。2.收購(gòu)企業(yè)取得被收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被收購(gòu)股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。3.收購(gòu)企業(yè)、被收購(gòu)企業(yè)的原有各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)和其他相關(guān)所得稅事項(xiàng)保持不變。解讀：1、股權(quán)收購(gòu)發(fā)生在收購(gòu)企業(yè)和被收購(gòu)企業(yè)股東之間，被收購(gòu)企業(yè)的股東取得了收購(gòu)企業(yè)的股權(quán)時(shí)，需要確認(rèn)其計(jì)稅基礎(chǔ)。一般稅務(wù)處理時(shí)，按公允價(jià)值確認(rèn)。但現(xiàn)在是特殊性稅務(wù)處理，為保證未來(lái)處置該股權(quán)時(shí)才將遞延繳納的稅款確認(rèn)，必須以被收購(gòu)股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定被收購(gòu)企業(yè)的股東取得收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)。實(shí)際上是將本來(lái)應(yīng)當(dāng)期確認(rèn)的稅款，通過(guò)這種方式遞延到未來(lái)處置該取得的股權(quán)時(shí)實(shí)現(xiàn)。2、收購(gòu)企業(yè)取得被收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，也以被收購(gòu)股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。為何？因?yàn)樵诒皇召?gòu)企業(yè)的股東處置其新取得的股權(quán)前，被收購(gòu)的股權(quán)未在稅法上確認(rèn)轉(zhuǎn)出。3、收購(gòu)企業(yè)、被收購(gòu)企業(yè)的原有各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)和其他相關(guān)所得稅事項(xiàng)保持不變。（三）[條款修訂]資產(chǎn)收購(gòu)，受讓企業(yè)收購(gòu)的資產(chǎn)不低于轉(zhuǎn)出企業(yè)全部資產(chǎn)的75%，且受讓企業(yè)在該資產(chǎn)收購(gòu)發(fā)生時(shí)的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%，可以選擇按以下規(guī)定處理：解讀：財(cái)稅〔2014〕109號(hào)文將其調(diào)整為“資產(chǎn)收購(gòu)，受讓企業(yè)收購(gòu)的資產(chǎn)不低于轉(zhuǎn)出企業(yè)全部資產(chǎn)的50%”。1.轉(zhuǎn)出企業(yè)取得受讓企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被轉(zhuǎn)出資產(chǎn)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。2.受讓企業(yè)取得轉(zhuǎn)出企業(yè)資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被轉(zhuǎn)出資產(chǎn)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。解讀：資產(chǎn)轉(zhuǎn)出發(fā)生在轉(zhuǎn)出企業(yè)和受讓企業(yè)之間。為了保證轉(zhuǎn)出企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)出所得納稅準(zhǔn)確遞延至為了處置該資產(chǎn)時(shí)實(shí)現(xiàn)，以被轉(zhuǎn)出資產(chǎn)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定轉(zhuǎn)出企業(yè)取得受讓企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)和受讓企業(yè)取得轉(zhuǎn)出企業(yè)資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)。交易實(shí)質(zhì)子公司吸收合并母公司與其他吸收合并模式并無(wú)實(shí)質(zhì)不同，其交易實(shí)質(zhì)可概括為:子公司和母公司股東通過(guò)換股的形式，實(shí)現(xiàn)母公司股東直接持有子公司股權(quán)，母公司脫離對(duì)子公司的投資關(guān)系并注銷，Zui后實(shí)現(xiàn)子公司吸收合并母公司目的?；蛘呤?，Zui下層向Zui上層發(fā)股，作為對(duì)價(jià)，Zui上層將中間層公司給到Zui下層吃進(jìn)。六、子公司換股吸收合并母公司程序具體操作程序根據(jù)《公司法》、《關(guān)于做好公司合并分立登記支持企業(yè)兼并重組的意見》（工商企字[2011]226號(hào)）的相關(guān)規(guī)定，子公司換股吸收合并母公司的主要程序如下：1、交易雙方就本次吸收合并事宜作出內(nèi)部決議（如交易一方為上市公司的，應(yīng)予以公告）；2、交易雙方進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估，編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單，確定換股比例及吸收合并的具體方案；3、交易雙方就本次吸收合并具體方案進(jìn)行內(nèi)部決議并簽署《吸收合并協(xié)議》；4、如本次交易涉及國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的，應(yīng)獲得相關(guān)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門對(duì)本次交易的批準(zhǔn)或核準(zhǔn)；5、根據(jù)相關(guān)規(guī)定，如子公司由于持有某行政zizhi或經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)目，其股權(quán)變動(dòng)須經(jīng)行業(yè)主管部門批復(fù)的，本次交易應(yīng)獲得行業(yè)主管部門的批復(fù)；6、交易雙方刊登通知債權(quán)人的公告；7、如本次交易涉及上市公司權(quán)益變更的，本次交易應(yīng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)；8、交易雙方實(shí)施換股，子公司辦理股權(quán)變更的工商登記手續(xù)；如子公司為上市公司的，應(yīng)刊登股份變動(dòng)公告；9、子公司辦理驗(yàn)資手續(xù)（非必需）；10、母公司予以注銷；11、如本次交易涉及外商投資企業(yè)股權(quán)變動(dòng)或新設(shè)的，本次交易完成后應(yīng)進(jìn)行外商投資備案程序；12、本次交易所需的其他程序。