創(chuàng)業(yè)板有一家上市公司名字起得很有意思，叫“同花順”（300033.SZ），就是你打牌時候拿到的dapai“同花順”。

該公司是2009年12月上市的，截至2023年6月，股票累計漲幅在20-25倍。14年的時間里，有如此的表現(xiàn)，已經(jīng)超過絕大多數(shù)上市公司了。

按不復(fù)權(quán)價格，2013年6月30日，同花順的股票收盤價是17.86元，2023年6月30日收盤價是175.28元。差不多是10倍的漲幅，10年10倍的收益，是無數(shù)投資者夢寐以求的股票??！

同花順公司是靠什么商業(yè)模式，公司股價有如此好的表現(xiàn)，在遇到ChatGPT后，它股價還會創(chuàng)新高嗎？

定位互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)提供商

同花順的創(chuàng)始人易崢先生，1993年畢業(yè)于浙江大學(xué)電機工程系，1994創(chuàng)立了杭州核新軟件技術(shù)有限公司，也就是同花順公司的前身。

同花順公司是2001年正式成立的?？偛课挥诤贾菸磥砜萍汲?，是國內(nèi)第一家互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)上市公司，也是業(yè)內(nèi)唯一一家國家信息化試點工程單位。

創(chuàng)始人是技術(shù)背景出身，公司Zui早以網(wǎng)上行情交易系統(tǒng)的開發(fā)與維護起家，為金融機構(gòu)提供軟件產(chǎn)品和系統(tǒng)維護服務(wù)。

同花順一開始定位是做炒股軟件的細分專家。

但是做炒股軟件的公司，前有錢龍軟件，后有大智慧，指南針等公司，競爭非常激烈，很快從藍海市場變成紅海市場。原來的細分賽道太擁擠了，所以同花順公司慢慢朝互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。

互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)，可以提供的產(chǎn)品和服務(wù)就非常廣泛了，而且還有金融+科技的概念，后面市場潛力巨大。

這個及時的定位調(diào)整確保了同花順后面長期發(fā)展的市場空間。

2004年同花順金融服務(wù)網(wǎng)就上線了。

截至 2022 年 12 月 31日，同花順金融服務(wù)網(wǎng)累計注冊用戶數(shù)達6.14億人，注冊用戶數(shù)相對于全國總?cè)丝跐B透率達到43.5%。每日使用同花順網(wǎng)上行情免費客戶端的人數(shù)平均約為1,463 萬人，每周活躍用戶數(shù)約為 1,942 萬人。

龐大而活躍的個人投資者，幫助公司打造了互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)生態(tài)圈，促進公司產(chǎn)品及服務(wù)的推出、升級、更新?lián)Q代，能被市場快速接受，客戶資源優(yōu)勢明顯。

同花順不但有廣大的C端客戶，還覆蓋了證券市場中各種類型的B端機構(gòu)客戶。公司客戶包括國內(nèi)90%以上的證券公司，還覆蓋了大量的公募基金公司、私募基金公司、銀行、保險公司、政府、科研院所、上市公司等機構(gòu)客戶。

對同花順來說，互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)商是一個升級版的細分專家，但還是有公司采用類似的定位與其競爭，如何才能和其他競爭對手有明顯的差異化，并建立起一定的護城河呢？

同花順選擇在研發(fā)上發(fā)力，十分重視創(chuàng)新與技術(shù)研發(fā)，每年研發(fā)經(jīng)費投入占公司總收入都在15%以上。

比起東方財富，大智慧等競爭對手，同花順連續(xù)多年在研發(fā)投入金額上保持第一。2017年研發(fā)投入3.48億元，2022年投入10.67億元，增幅307%。2022研發(fā)投入占營收比例高達29.98%。

截至2022年，同花順研發(fā)人員數(shù)量共3196人，占員工總數(shù)的60.90%。研發(fā)人員數(shù)量是同行中Zui多的。

免費+增值+廣告模式

2022年，同花順的收入是35.59億元，利潤是16.91億元。受疫情影響，2022年比2021年，收入微增，利潤下降了11%左右。2019的收入是17.42億元，利潤8.98億元。在三年疫情下，一家公司的收入和利潤基本上都翻倍，非常不容易了。

目前，同花順的收入來自4大業(yè)務(wù)。第一大是增值電信服務(wù)，占比43.22%，是B2C業(yè)務(wù)。第二大業(yè)務(wù)是廣告業(yè)務(wù)，占比42.89%，是B2B2C。第三大業(yè)務(wù)是軟件銷售業(yè)務(wù)，B2B業(yè)務(wù)，主要對各大機構(gòu)。第四大業(yè)務(wù)是基金代銷業(yè)務(wù)，是B2B2C。

長期以來，同花順主要的收入來自C端的業(yè)務(wù)，占比一直在90%左右?？赡苁且婚_始C端業(yè)務(wù)做得比較好，后面就路徑依賴了，把C端業(yè)務(wù)越多越大。

在B端業(yè)務(wù)方面，萬得Wind，東方財富的Choice，恒生電子都是非常強勁的對手，它們已經(jīng)有了先發(fā)優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢，同花順只能在一些細分市場上尋找機會了。

2004年就上線的同花順金融服務(wù)網(wǎng)，對同花順后面商業(yè)模式的演化起了非常重要的作用。

這個2C的業(yè)務(wù)平臺，給同花順帶來了大量的liuliang客戶，截至2022年底，同花順金融服務(wù)網(wǎng)累計注冊用戶數(shù)達6.14億人。

這些海量的注冊用戶是被同花順免費提供的大量金融服務(wù)信息所吸引的。

同花順有意識地運用了很經(jīng)典的互聯(lián)網(wǎng)平臺常用的免費+增值+廣告的商業(yè)模式。

模式一

先用免費的產(chǎn)品和服務(wù)吸引有投資需求的互聯(lián)網(wǎng)用戶，這些免費的客戶數(shù)量是Zui大的，但是其中一部分人，還有更高的對金融信息服務(wù)的要求，它們是愿意支付一定的費用來購買金融信息產(chǎn)品和服務(wù)的。從免費的客戶到付費的客戶之間，有一個轉(zhuǎn)化率的問題，轉(zhuǎn)換率越高，這個商業(yè)模式存活甚至盈利的能力就越強。

很多平臺公司吸引免費客戶的能力很強，但是要讓這些免費的客戶中掏錢買增值服務(wù)卻非常難，轉(zhuǎn)化率連1%都沒有，前期公司一直靠燒風(fēng)投的錢，到Zui后風(fēng)投的錢燒完了，其他的風(fēng)投看轉(zhuǎn)換率這么低，就不愿意再投錢了。

如果轉(zhuǎn)化率還可以，另外平均每個付費客戶的支付價格ARPU還不錯，來自付款客戶的收入可以足夠“補貼“公司服務(wù)免費客戶產(chǎn)生的成本。這樣的商業(yè)模式就是可持續(xù)的，如果企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流為正數(shù)，就可以正常運營下去，后續(xù)的投資人也愿意追加投資的。

模式二

公司完全不提供增值服務(wù)，不需要轉(zhuǎn)換付款客戶。只要公司吸引的免費客戶足夠的多，比如上百萬，上千萬，一定會有廣告主在你平臺上做廣告的，通過向免費的客戶投放有針對性的廣告，其中有一部分客戶點擊了廣告鏈接，購買了廣告主的產(chǎn)品，公司就可以收廣告主的廣告展示費+產(chǎn)品銷售收入的分成。如果廣告費足夠多，公司也可以盈利。

模式三

對付費的客戶，公司也允許廣告主有選擇地展示一些廣告，但廣告的量必須是有限度的，否則可能導(dǎo)致付款客戶的流失。廣告主愿意支付比免費客戶更高的廣告費來觸達到付費客戶，因為這些付費客戶的支付能力更強。

視頻巨頭之一的愛奇藝，免費的客戶可以在它網(wǎng)站上免費看很多電視劇和電影，但是一些熱門的電視劇，網(wǎng)絡(luò)獨播劇，客戶想看的話，就需要支付月費，一部分免費客戶就轉(zhuǎn)換成了付費客戶。對免費客戶來說，它們看每部劇前面和中間都會插播大量的廣告。對付費客戶來說，也會看到一些植入的廣告。

同花順采用了愛奇藝類似的商業(yè)模式，它的第一大業(yè)務(wù)增值電信服務(wù)就是采用模式一，第二大廣告業(yè)務(wù)就是采用模式二和模式三的組合。

同花順結(jié)合自身金融行業(yè)的特點，把上面三個模式運作得如火純青，收益頗豐，達到了預(yù)期的效果。

同花順的增值電信服務(wù)包括各類付費產(chǎn)品，各種價位，有提供行情信息的，幫助選股診股的。甚至有高端投資套餐，包括8萬元每年的金融大師，1.98萬的大研究內(nèi)參版等等，有些都是同花順的dujia秘笈產(chǎn)品，好的產(chǎn)品是那種客戶使用后就“上癮”，停不下來的“網(wǎng)紅劇”，確實能tigao收益的“爆款”。

同花順的廣告業(yè)務(wù)就是給其他公司或品牌提供推廣服務(wù)，為券商開戶導(dǎo)流，免費客戶和付費客戶都是廣告投放的對象。廣告業(yè)務(wù)營業(yè)收入=平臺可投放廣告位數(shù)*廣告位單價，券商開戶引流營業(yè)收入=同花順導(dǎo)流新增開戶數(shù)*開戶返費率+分成。

根據(jù)測算，同花順產(chǎn)品付費率（客戶轉(zhuǎn)化率）的峰值不超過7%，與其他的知識內(nèi)容付費平臺，比如喜馬拉雅和騰訊音樂12%以上的產(chǎn)品付費率還存在一定的差距，仍有較大的tisheng空間。

我國居民金融資產(chǎn)占比仍有較高的增長空間，未來居民對付費炒股軟件需求還會繼續(xù)增大。如果同花順以后有更多的“網(wǎng)紅劇”或者爆款，能夠tigao炒股的收益，產(chǎn)品付費率會進一步tisheng。

同花順的基金代銷業(yè)務(wù)雖然是2012年就開始了，但是發(fā)展還是比較緩慢。螞蟻基金和東方財富旗下的天天基金在基金代銷方面遙遙lingxian，兩者的規(guī)模優(yōu)勢已經(jīng)很明顯了。

2022年，東方財富基金代銷收入 43.3億元，而同花順同期收入只有2.1億元。

同花順金融服務(wù)網(wǎng)的免費注冊用戶非常多，理論上也可以通過做基金廣告的形式，讓免費客戶有一部分客戶轉(zhuǎn)化后去購買基金產(chǎn)品。

但是同花順現(xiàn)有的主要收入來自電信增值業(yè)務(wù)，是喜歡炒股的客戶，廣告業(yè)務(wù)也是替券商引流的居多。同花順希望轉(zhuǎn)化更多的免費客戶成為股票投資的客戶，如果大力轉(zhuǎn)化購買基金的客戶，可能對一些潛在股票客戶有分流的作用。另外也有如何激勵內(nèi)部交叉銷售的問題。

同花順的創(chuàng)始人是技術(shù)背景，估計基因里面還是想做更有科技感的金融科技公司，如果只是代銷很多基金產(chǎn)品，不需要很多技術(shù)，只需要通過營銷，擴大客戶規(guī)模就可以了。

之前公司一直是重研發(fā)，輕營銷的，企業(yè)文化要馬上改過來也沒有那么容易。

小編每天與大家分享商業(yè)模式干貨，如果您也想將以上模式運用到您的企業(yè)，聯(lián)系小編。搭建商城、小程序、公眾號、APP，供應(yīng)鏈系統(tǒng)、如果你也想要搭建屬于自己的平臺實現(xiàn)賣貨引流，歡迎私信。