瘋狂棉花 能瘋幾時？

    鄭棉主力1109合約自去年10月以來持續(xù)上漲，近日再創(chuàng)新高。本報資料圖片/合成蘇振
    2010年11月創(chuàng)下歷史高點的棉花期貨如今卷土重來，又見新高。外盤提振、供需趨緊，且看棉花能瘋幾時？
    “兔”飛猛進 鄭棉年內(nèi)或沖關4萬

    東華期貨 陶金峰
    受人民幣升值壓力加大、國內(nèi)貨幣緊縮等調(diào)控因素的影響，國內(nèi)棉花期貨走勢明顯弱于國際棉花期貨，但是其牛市格局卻依舊未改。短期而言，鄭棉沖擊3.5萬元/噸關口將遇阻，調(diào)整壓力加大；年底前則有望沖擊4萬元/噸大關，
    作為2010年至今領漲的大宗商品，棉花期貨可謂“兔”飛猛進。2月17日，洲際交易所（ice）棉花期貨近期合約在亞洲交易時段繼續(xù)漲停，3月和5月期貨合約均突破2美元大關，其中3月期貨合約創(chuàng)下204.02美分/磅的歷史新高。同日，國內(nèi)棉花期貨主力合約cf1109盤中創(chuàng)下34870元/噸的歷史新高，報收于34245元/噸，漲1.63%。
    棉花期價“飛”起來

    2月17日，ice棉花期貨近期合約在亞洲交易時段繼續(xù)漲停，3月、5月和7月期貨合約以7美分的漲幅漲停，其中3月期貨合約創(chuàng)下204.02美分/磅的歷史新高。該價格已經(jīng)突破美國南北戰(zhàn)爭期間創(chuàng)下的189美分/磅的歷史記錄高點。去年以來，ice的棉花期貨頻頻漲停，原來規(guī)定的每日3美分/磅、4美分/磅和5美分/磅的日內(nèi)漲跌停板較小，市場波動風險反而加大。該交易所為了投資者更好地控制棉花期貨的投資風險，從2011年1月31日起，將結算價大于等于170.01美分/磅的日內(nèi)漲跌停板擴大至7美分/磅，但是仍未能擋住棉花期貨瘋狂的牛市步伐。
    目前，ice棉花期貨已經(jīng)飛入“two（2）”美元時代，棉花期貨的金融屬性正日漸明顯。
    人民幣升值助漲紐棉

    近期，包括棉花在內(nèi)的期貨市場均呈外強內(nèi)弱局面，其中一個重要因素是人民幣對美元的升值壓力加大，升值步伐加快，并導致內(nèi)外商品期貨的比值縮小。
    美國財長蓋特納2月16日表示，隨著亞洲國家通脹的加劇，他認為中國政策制定者已經(jīng)決定允許人民幣升值。事實上，近期人民幣升值步伐明顯加快。2月17日中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，1美元對人民幣Zui新報價6.5800元，較上一交易日上升55個基點，再次刷新2005年匯改以來新高。
    另外，國家外匯管理局決定從4月1日起開始人民幣對外匯期權交易，為企業(yè)和銀行提供更多的匯率避險保值工具。人民幣對外匯期權交易，或許將緩解國內(nèi)這方面避險工具的缺乏，但并不能阻止人民幣兌美元升值的勢頭。由于目前主流的國際大宗商品期貨基本上是以美元計價的，人民幣兌美元升值，不考慮其他因素的影響，必然導致國內(nèi)商品期貨價格低于同類的國際商品期貨價格，出現(xiàn)內(nèi)弱外強就不足為奇了。
    優(yōu)質棉緊缺支撐國內(nèi)棉價

    由于市場對于2月cpi的預期仍很高，預期中值有可能達到5.2%左右，市場預期央行近日可能再次上調(diào)存款準備金率。國內(nèi)貨幣緊縮壓力也部分抵消了國際棉花價格大漲對于國內(nèi)棉花價格的傳導效應。
    從供需面看，1月份我國紡織品和服裝出口額分別同比上漲了38.6%和33.6%，環(huán)比分別上漲了8.6%和6.6%。棉花消費需求仍舊看好。另據(jù)中國棉花協(xié)會棉花倉儲分會數(shù)據(jù)，截至2011年1月底，商品棉周轉庫存總量為144.4萬噸，環(huán)比增加17.9萬噸，同比減少52.8萬噸。商品棉周轉庫存緊張有所緩解，但是仍處于歷史低位。此外，截至2月17日，鄭州商品交易所的棉花期貨倉單僅為279張，有效預報也僅為371張，國內(nèi)能參與鄭商所棉花期貨交割的高等級棉花緊缺，將繼續(xù)支撐國內(nèi)棉花期貨價格走強。