中國(guó)濰柴動(dòng)力（000338.SZ）發(fā)布的2026年第三季度財(cái)報(bào)顯示，得益于M系列大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)及數(shù)據(jù)中心用發(fā)電等高附加值產(chǎn)品出貨占比提升，公司單季扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)達(dá)32.2億元，創(chuàng)下歷史Zui高紀(jì)錄。毛利率也逼近23%，較上一季度及去年同期大幅擴(kuò)張。

前三季度累計(jì)，濰柴動(dòng)力營(yíng)業(yè)收入為1811.7億元，同比增長(zhǎng)6.2%；歸母凈利潤(rùn)為106.6億元，同比增長(zhǎng)20.1%。其中第三季度單季營(yíng)收580.1億元，歸母凈利潤(rùn)29.6億元。值得注意的是，扣非凈利潤(rùn)高于歸母凈利潤(rùn)，反映出主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)健。

傳統(tǒng)重卡業(yè)務(wù)方面，行業(yè)景氣度實(shí)際有所放緩。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2026年前三季度國(guó)內(nèi)重卡累計(jì)銷量為92.9萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.96%，但增速較8月末收窄約3個(gè)百分點(diǎn)，9月單月銷量同比轉(zhuǎn)為下降。這表明本季度利潤(rùn)增長(zhǎng)并非來自傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由電力能源業(yè)務(wù)支撐。為應(yīng)對(duì)綠色化、智能化與算力化趨勢(shì)，公司已構(gòu)建涵蓋大型缸徑柴油發(fā)電機(jī)組（備用電源）、燃?xì)獍l(fā)動(dòng)機(jī)（主電源）及固體氧化物燃料電池（SOFC）（中長(zhǎng)期主電源）的產(chǎn)品矩陣，正式切入數(shù)據(jù)中心供電領(lǐng)域。

以發(fā)電為核心用途的M系列高端發(fā)動(dòng)機(jī)前三季度銷量突破1.1萬臺(tái)，已超去年全年規(guī)模，同比增幅超40%。其中數(shù)據(jù)中心專用發(fā)電產(chǎn)品出貨量超2700臺(tái)，同比增長(zhǎng)約200%，僅第三季度單季就銷售約1300臺(tái)。

股東回報(bào)方面，公司近期通過中期分紅方案，2026年中期派息總額約45億元，刷新單次派息紀(jì)錄，分紅比例同步提升至58%。分析師指出，重卡作為周期股此前受經(jīng)濟(jì)周期制約估值，而數(shù)據(jù)中心備用及主電源產(chǎn)品正推動(dòng)公司利潤(rùn)結(jié)構(gòu)向高毛利轉(zhuǎn)型，開辟獨(dú)立于傳統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)的第二增長(zhǎng)曲線，有助于平滑單一產(chǎn)業(yè)波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響。

不過，數(shù)據(jù)中心發(fā)電訂單能否維持高增長(zhǎng)仍取決于全球算力基礎(chǔ)設(shè)施投資節(jié)奏，后續(xù)需關(guān)注單季出貨量能否穩(wěn)定在1300臺(tái)以上。市場(chǎng)人士同時(shí)提示，重卡累計(jì)增速收窄且9月銷量轉(zhuǎn)負(fù)，意味著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)第四季度或面臨基數(shù)與需求的雙重壓力，高附加值產(chǎn)品能否持續(xù)填補(bǔ)缺口將是決定全年業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)的關(guān)鍵。

資料來源：BigGo ファイナンス；原文發(fā)布日期：2026-10-29。本文為資料編譯。