本周不銹鋼成品價(jià)格走高，原料端呈現(xiàn)分化走弱格局，進(jìn)一步拓寬了鋼廠的利潤(rùn)空間。按當(dāng)前原料成本測(cè)算，304冷軋鋼廠盈利水平恢復(fù)至2.49%，按庫(kù)存原料成本測(cè)算的盈利反彈至0.24%，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。

鎳鐵方面，期貨在下跌后顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。前期宏觀利空逐步消化，印尼高鎳鐵減產(chǎn)傳聞曾短暫提振市場(chǎng)情緒，使高價(jià)鎳鐵價(jià)格暫時(shí)止跌，但隨后傳聞被證偽，市場(chǎng)熱情回落，交易持續(xù)低迷。截至本周五，中國(guó)進(jìn)口印尼含鎳量10%-12%的高價(jià)鎳鐵含稅到廠價(jià)環(huán)比下跌6.5元/鎳噸，整體維持低位盤(pán)整。

不銹鋼廢料價(jià)格小幅上行。宏觀情緒回暖及印尼鎳產(chǎn)量調(diào)整預(yù)期推動(dòng)不銹鋼期貨走高，成品與高價(jià)鎳鐵止跌疊加反向開(kāi)票推升采購(gòu)成本，帶動(dòng)廢料價(jià)格上漲。上海主流304廢碎料不含稅價(jià)環(huán)比上漲150元/噸。不過(guò)，鋼廠減產(chǎn)壓制了原料需求，稅務(wù)發(fā)票問(wèn)題尚未解決，市場(chǎng)悲觀情緒仍存且成交跟進(jìn)乏力，限制了漲幅。目前不銹鋼廢料相比高價(jià)鎳鐵仍具替代經(jīng)濟(jì)性，提供底部支撐，但受減產(chǎn)與開(kāi)票因素制約，采購(gòu)量有限?；久嫖窗l(fā)生實(shí)質(zhì)性改善，短期上漲動(dòng)能不足，價(jià)格大概率低位震蕩。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注減產(chǎn)落地情況及開(kāi)票政策變化。

鉻系原料價(jià)格微降。臨近月度鋼廠招標(biāo)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，成交清淡。市場(chǎng)提前預(yù)判11月高碳鉻鐵招標(biāo)價(jià)將下調(diào)200元/50基噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)提前松動(dòng)。周五太鋼與青山相繼公布11月高碳鉻鐵招標(biāo)價(jià)，環(huán)比下調(diào)200元/50基噸。海外鉻礦市場(chǎng)同步走弱，南非40%-42%鉻精礦粉下跌10美元/噸，進(jìn)一步削弱鉻鐵成本支撐，下行趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。截至本周五，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵環(huán)比下跌50元/50基噸。

總體而言，本周成品價(jià)格上漲，原料端除不銹鋼廢料受情緒與開(kāi)票成本驅(qū)動(dòng)小幅反彈外普遍走弱，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)張。短期內(nèi)，成本支撐松動(dòng)與需求收縮仍是主導(dǎo)變量，原料端預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持弱勢(shì)。后續(xù)關(guān)注印尼鎳礦及鎳鐵政策動(dòng)向、不銹鋼鋼廠減產(chǎn)執(zhí)行情況以及鉻系鋼廠招標(biāo)節(jié)奏。

資料來(lái)源：Shanghai Metals Market (SMM) News；原文發(fā)布日期：2026-10-23。本文為資料編譯。