據(jù)上海有色金屬網(wǎng)（SMM）統(tǒng)計(jì)，截至10月16日，國(guó)內(nèi)鋁棒庫(kù)存為8.92天，較前一周（10月10日）的10.33天減少1.41天；庫(kù)存指數(shù)大幅下滑24.76個(gè)百分點(diǎn)，從137.14%降至112.38%。假期累積的庫(kù)存被快速消化，水平較峰值顯著回落，國(guó)慶帶來(lái)的季節(jié)性累庫(kù)已基本修復(fù)。庫(kù)存快速下降主要受下游采購(gòu)情緒實(shí)質(zhì)性回暖驅(qū)動(dòng)：節(jié)后生產(chǎn)恢復(fù)、積壓訂單集中下達(dá)以及鋁價(jià)走低提升了采購(gòu)意愿，商業(yè)活動(dòng)明顯改善。隨著節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏延續(xù)及下游補(bǔ)庫(kù)需求持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)庫(kù)存將繼續(xù)下降并趨近合理區(qū)間。

本周鋁價(jià)震蕩下行，從上周三（10月13日）的23,710元/噸跌至本周三（10月20日）的23,530元/噸，跌幅約180元/噸，盤(pán)中Zui低觸及23,260元/噸。價(jià)格重心下移為加工費(fèi)提供支撐。截至10月20日，各地鋁棒加工費(fèi)與上周三（10月13日）相比呈現(xiàn)分化：山東200元/噸、內(nèi)蒙古125元/噸、河南450元/噸、江蘇450元/噸、河北350元/噸、廣東500元/噸。其中河南、江蘇、河北、廣東上調(diào)50元/噸，山東與內(nèi)蒙古持平。上漲主要受鋁價(jià)走低及下游采購(gòu)恢復(fù)帶動(dòng)，部分區(qū)域周中報(bào)價(jià)沖高后周末有所回落，內(nèi)蒙古仍為全國(guó)Zui低。隨著庫(kù)存進(jìn)入下降通道且需求端支撐增強(qiáng)，預(yù)計(jì)加工費(fèi)將逐步上行，但區(qū)域分化態(tài)勢(shì)仍將維持。

中國(guó)鋁電纜行業(yè)本周開(kāi)工率上升1.0個(gè)百分點(diǎn)至64.8%，創(chuàng)9月中旬以來(lái)Zui高水平，主要因節(jié)后檢修結(jié)束、生產(chǎn)加速恢復(fù)。第四季度電網(wǎng)需求溫和復(fù)蘇，預(yù)計(jì)開(kāi)工率將繼續(xù)保持回升態(tài)勢(shì)。整體來(lái)看，節(jié)后復(fù)產(chǎn)與鋁價(jià)走低共同推升了行業(yè)開(kāi)工率，鋁電纜成為主要受益板塊。隨著四季度電網(wǎng)項(xiàng)目推進(jìn)及新能源裝機(jī)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)開(kāi)工率將維持溫和回升，需關(guān)注國(guó)家電網(wǎng)地方項(xiàng)目投放節(jié)奏及南方電網(wǎng)結(jié)構(gòu)件訂單的恢復(fù)進(jìn)度。

資料來(lái)源：Shanghai Metals Market (SMM) News；原文發(fā)布日期：2026-10-20。本文為資料編譯。