8月中國液堿出口量達(dá)36.15萬噸，同比暴增69.3%，環(huán)比增長(zhǎng)57.3%。盡管單月數(shù)據(jù)亮眼，但1至8月累計(jì)出口增速僅為7.7%。伴隨出口量攀升，出口價(jià)格卻持續(xù)走低：7月出口均價(jià)降至274美元/噸，環(huán)比下跌15.5%；10月華東液堿出口Zui低價(jià)已降至300美元/噸，較前期再降15美元。量增價(jià)跌的組合表明，企業(yè)正以降價(jià)換取出貨量。

出口數(shù)據(jù)的脈沖式增長(zhǎng)主要受國內(nèi)高庫存驅(qū)動(dòng)。截至10月9日，全國液堿廠庫庫存達(dá)56.25萬噸，環(huán)比上升5.68%，同比增幅高達(dá)33.54%。液堿作為氯堿生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品，產(chǎn)量難以按需調(diào)節(jié)，當(dāng)國內(nèi)消化能力飽和時(shí)，出口成為富余產(chǎn)能的泄洪口。盡管供應(yīng)端有所收縮——燒堿行業(yè)開工率降至78.80%，山東金嶺等裝置進(jìn)入計(jì)劃檢修，但庫存積壓并未緩解，問題核心在于需求端疲軟。

作為燒堿Zui大下游的氧化鋁行業(yè)（占需求超三成）同樣承壓。目前氧化鋁開工率約83.05%，周度產(chǎn)量降至192.6萬噸，港口及廠內(nèi)累庫明顯。在利潤不佳的背景下，氧化鋁企業(yè)僅維持剛需采購且壓價(jià)意愿強(qiáng)烈，難以接受燒堿漲價(jià)。非鋁領(lǐng)域如印染、紙漿等開工率亦同比下滑或持穩(wěn)，“金九銀十”旺季改善有限。

市場(chǎng)反饋顯示，當(dāng)前出口增量多源于8月已接訂單的排發(fā)，缺乏實(shí)質(zhì)性新增海外訂單，東北亞FOB報(bào)價(jià)支撐偏弱。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)此次出口“旺季”可能僅為單月脈沖，后續(xù)將回歸平淡。進(jìn)入11月，隨著檢修季結(jié)束，企業(yè)復(fù)產(chǎn)疊加新產(chǎn)能釋放，供應(yīng)壓力將進(jìn)一步顯現(xiàn)。2026年燒堿新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)218萬噸（增速約4%），主要集中在前三季度投放，四季度仍有投產(chǎn)計(jì)劃，長(zhǎng)期過剩格局難改。

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