美燃料電池企業(yè)布魯姆能源（Bloom Energy）9月16日發(fā)布針對(duì)1吉瓦（GW）級(jí)AI數(shù)據(jù)中心的800V直流（DC）原生供電架構(gòu)經(jīng)濟(jì)分析。公司測(cè)算顯示，相較于傳統(tǒng)交流受配電方式，該架構(gòu)可使服務(wù)器與GPU等計(jì)算設(shè)備之外的非計(jì)算類設(shè)施投資減少36億美元（約5600億日元，降幅27%），五年總持有成本（TCO）預(yù)計(jì)降低55億美元（約8600億日元，降幅9%）。

現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心通常從電網(wǎng)接收交流電，經(jīng)變壓器、開(kāi)關(guān)柜及不間斷電源（UPS）等多級(jí)轉(zhuǎn)換后供給計(jì)算設(shè)備。布魯姆能源提出利用其固體氧化物燃料電池（SOFC）直接輸出800V直流電，以減少中間AC/DC轉(zhuǎn)換環(huán)節(jié)與變壓器依賴。公司稱此舉可降低初期設(shè)備投資并減少轉(zhuǎn)換損耗。需注意的是，上述數(shù)值基于模型條件測(cè)算，尚未在大規(guī)模數(shù)據(jù)中心實(shí)際運(yùn)行中驗(yàn)證；削減范圍非計(jì)算部分，且設(shè)備費(fèi)降本比例不等于耗電量降幅。

在技術(shù)路線預(yù)期方面，布魯姆能源于2026年對(duì)156名數(shù)據(jù)中心決策者開(kāi)展調(diào)研。結(jié)果顯示，針對(duì)2030年數(shù)據(jù)中心供電構(gòu)成，58%的受訪者預(yù)期“DC基礎(chǔ)型”（含混合AC-DC與DC原生）將成為主流。該結(jié)果為行業(yè)意向調(diào)查的未來(lái)預(yù)測(cè)，并非已確定的市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)。隨著AI服務(wù)器密度提升，業(yè)界正探討向800V直流架構(gòu)過(guò)渡，但實(shí)際落地效果將受站點(diǎn)選址、能源采購(gòu)價(jià)及設(shè)備成本等因素影響。

伴隨AI數(shù)據(jù)中心需求增長(zhǎng)，布魯姆能源業(yè)績(jī)快速擴(kuò)張。第二季度營(yíng)收首次突破10億美元（約1600億日元），同比增長(zhǎng)166%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)1.822億美元（約280億日元）實(shí)現(xiàn)扭虧，每股收益由去年同期虧損0.18美元轉(zhuǎn)為盈利0.62美元。全年?duì)I收指引已從年初約60%增速上調(diào)至39億至42億美元區(qū)間，較2025財(cái)年預(yù)估值接近翻倍。首席執(zhí)行官庫(kù)馬爾·斯里達(dá)爾表示，公司電力系統(tǒng)已通過(guò)美國(guó)主要超大規(guī)模云廠商驗(yàn)證，將其定位為“AI現(xiàn)場(chǎng)供電標(biāo)準(zhǔn)”。

資本市場(chǎng)方面，布魯姆能源股票于9月21日起納入標(biāo)普500指數(shù)，當(dāng)日開(kāi)盤上漲約10%，隨后回落至較公告前收盤價(jià)高約4%的水平。當(dāng)前遠(yuǎn)期市盈率約53倍，估值處于高位。歷史數(shù)據(jù)顯示，指數(shù)成分股調(diào)整帶來(lái)的資金流入多為一次性事件，且市場(chǎng)往往提前定價(jià)，長(zhǎng)期股價(jià)推升效應(yīng)有限。若AI數(shù)據(jù)中心資本開(kāi)支放緩，公司高增長(zhǎng)預(yù)期與股價(jià)可能面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。投資者需關(guān)注業(yè)務(wù)成長(zhǎng)可持續(xù)性而非單一指數(shù)納入節(jié)點(diǎn)。