根據(jù)麥迪遜公司（Madison’s?）發(fā)布的木材價(jià)格指數(shù)，美國框架木材價(jià)格在8月7日當(dāng)周保持穩(wěn)定，仍為558.19美元/千板英尺，較前一周無變化。盡管周度價(jià)格持平，但與上月相比上漲2.1%，而與去年同期相比則下降2.6%。同期，美國木材期貨價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，周環(huán)比下降5.8%，月環(huán)比下降9.4%，年同比降幅達(dá)11.4%。這一價(jià)格走勢反映出市場對供應(yīng)寬松預(yù)期的增強(qiáng)，尤其在加拿大軟木出口關(guān)稅調(diào)整后，進(jìn)口成本壓力有所減輕。

近期美國商務(wù)部公布了針對加拿大軟木原產(chǎn)材的初步反傾銷（AD）和反補(bǔ)貼（CVD）稅率，其中反傾銷稅率從20.6%降至10.7%，反補(bǔ)貼稅率從14.6%微降至14.2%，兩項(xiàng)合計(jì)稅率由去年的35.2%降至25.9%，降幅約10個百分點(diǎn)。該稅率尚未Zui終確定，預(yù)計(jì)將于8月正式生效。此外，10%的第232條款關(guān)稅仍維持不變，使得加拿大木材進(jìn)口綜合稅率仍高達(dá)35.9%。這一調(diào)整雖未徹底消除貿(mào)易壁壘，但顯著降低了部分進(jìn)口木材的成本，可能對美國本土建筑商采購策略產(chǎn)生影響。

美國全國住宅建筑商協(xié)會（NAHB）指出，近年來軟木木材價(jià)格波動劇烈，主要受多重因素疊加影響：國內(nèi)住房需求持續(xù)增長、國際貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的高關(guān)稅、供應(yīng)鏈瓶頸以及本土木材產(chǎn)能不足。為應(yīng)對高企的建材成本，NAHB提出多項(xiàng)政策建議，包括與加拿大協(xié)商長期貿(mào)易協(xié)議以降低關(guān)稅、擴(kuò)大公共土地木材采伐配額、減少對華等國際市場的木材出口、開拓非加拿大來源的木材進(jìn)口渠道，以及推動現(xiàn)有出口國如俄羅斯、智利、巴西等增加對美供應(yīng)。這些措施旨在緩解對單一進(jìn)口來源的依賴，提升供應(yīng)鏈韌性。

框架木材占新房材料成本近三成

框架木材并非僅用于墻體結(jié)構(gòu)，其實(shí)際應(yīng)用貫穿于住宅建造全過程。據(jù)家庭創(chuàng)新研究實(shí)驗(yàn)室（Home Innovation Research Labs）調(diào)查數(shù)據(jù)，一棟平均面積的單戶住宅需使用超過2,200平方英尺的軟木膠合板、超過6,800平方英尺的定向刨花板（OSB），以及約15,000板英尺的框架木材。此外，軟木還作為原材料廣泛用于預(yù)制構(gòu)件，如門窗框、櫥柜、屋頂桁架等。這些產(chǎn)品在制造過程中均會將木材成本計(jì)入，且通常疊加制造業(yè)利潤空間。

根據(jù)美國國稅局（IRS）公布的“木材制品制造”行業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，木材制品的出廠價(jià)通常比鋸木廠直接售價(jià)高出約10%-15%，這反映了制造商在生產(chǎn)、運(yùn)輸、倉儲及管理上的邊際成本。因此，即使鋸木廠價(jià)格穩(wěn)定，下游產(chǎn)品的終端售價(jià)仍可能因產(chǎn)業(yè)鏈加價(jià)而滯后反應(yīng)。對于購房者而言，Zui終房價(jià)還需額外計(jì)入建設(shè)貸款利息、中介費(fèi)、開發(fā)商融資成本及項(xiàng)目管理利潤，NAHB研究顯示，從建房成本到Zui終成交價(jià)，整體溢價(jià)可達(dá)15%左右。這意味著木材價(jià)格每波動100美元/千板英尺，將直接影響新房總價(jià)數(shù)千美元。

價(jià)格下行傳導(dǎo)存在數(shù)周延遲期

盡管木材期貨價(jià)格已連續(xù)多周走低，但建筑商實(shí)際獲得價(jià)格優(yōu)惠的時(shí)間往往滯后。根據(jù)分析，只有當(dāng)鋸木廠價(jià)格持續(xù)大幅下降并趨于穩(wěn)定后，建筑商才能真正實(shí)現(xiàn)成本下降。單純的價(jià)格暴跌并不足以觸發(fā)采購端降價(jià)，因?yàn)楣?yīng)商需要時(shí)間消化庫存、調(diào)整定價(jià)策略，并重新評估未來成本預(yù)期。一般情況下，從市場價(jià)格下行到建筑商實(shí)際拿到低價(jià)訂單，至少需要2至8周，具體時(shí)長取決于企業(yè)規(guī)模、采購集中度及與供應(yīng)商的關(guān)系緊密程度。

大型建筑企業(yè)由于采購量大，具備更強(qiáng)議價(jià)能力，能更快鎖定低價(jià)貨源；而小型承包商則更依賴本地經(jīng)銷商，議價(jià)能力弱，價(jià)格傳導(dǎo)鏈條更長。同時(shí)，供應(yīng)商的銷售策略也起關(guān)鍵作用——若其庫存積壓嚴(yán)重，可能主動降價(jià)促銷；反之，若預(yù)期未來漲價(jià)，則可能維持高價(jià)或延遲讓利。這種“買方-賣方”之間的力量對比，決定了價(jià)格下行信號能否快速傳遞至終端用戶。

價(jià)格上漲時(shí)傳導(dǎo)速度遠(yuǎn)快于下跌

與價(jià)格下行不同，當(dāng)木材市場進(jìn)入上升周期時(shí)，建筑商成本上升的速度遠(yuǎn)超價(jià)格變動本身。原因在于批發(fā)商在價(jià)格飆升階段普遍采取“追漲”策略，即在庫存成本仍較低時(shí)迅速提價(jià)出售，以鎖定短期利潤。由于無法準(zhǔn)確預(yù)判牛市終點(diǎn)，不同批發(fā)商基于自身判斷制定采購計(jì)劃，導(dǎo)致囤貨行為分化：樂觀者可能提前大量備貨，悲觀者則觀望等待，形成供需錯配。

零售商（如木材店）通常不具備強(qiáng)議價(jià)能力，屬于“價(jià)格接受者”，其進(jìn)貨成本隨市場實(shí)時(shí)波動。一旦上游批發(fā)價(jià)上漲，零售商必須同步調(diào)價(jià)以維持正常利潤率，否則將面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。因此，零售端價(jià)格幾乎與市場價(jià)同步上漲，Zui終由建筑商承擔(dān)。相比之下，批發(fā)商雖有短期套利機(jī)會，但難以持續(xù)獲利，因一旦市場反轉(zhuǎn)，庫存價(jià)值將迅速縮水。這種機(jī)制解釋了為何在價(jià)格上行階段，建筑商成本往往“同步甚至超前”于市場價(jià)變動。