巴西馬托格羅索州卡巴薩爾（Caba?al）銅金礦項(xiàng)目完成關(guān)鍵冶金試驗(yàn)：Meridian礦業(yè)委托加拿大金斯頓工藝冶金公司（Kingston Process Metallurgy）對該項(xiàng)目礦樣進(jìn)行全流程熔煉與轉(zhuǎn)爐試驗(yàn)，成功產(chǎn)出純度達(dá)98.9%的粗銅（blister copper），同時(shí)富集金（95.2克/噸）和銀（387.6克/噸），砷、鉛、鋅、鉍、銻等典型懲罰性雜質(zhì)含量均低于0.01%，顯著優(yōu)于全球主流冶煉廠接收標(biāo)準(zhǔn)。該結(jié)果直接支撐項(xiàng)目將于2026年第四季度提交的Zui終可行性研究報(bào)告。

試驗(yàn)原料來自2025年在SGS Lakefield（加拿大安大略?。╅_展的1.6噸級選礦中試——處理平均品位0.50%銅、0.92克/噸金、1.60克/噸銀的鉆探巖芯樣品，產(chǎn)出含金銀的銅精礦及獨(dú)立重力金精礦。該精礦經(jīng)磨礦與浮選優(yōu)化后，送至金斯頓公司進(jìn)行實(shí)驗(yàn)室規(guī)模熔煉與轉(zhuǎn)爐作業(yè)，完整復(fù)現(xiàn)了工業(yè)級冶煉流程：先于1250℃生成低品位冰銅（含銅26.3%、鐵38.7%、硫28.5%），銅回收率達(dá)95%；再經(jīng)多段氧化與石英熔劑添加，逐步提銅至45%、62%，Zui終在殘留硫約1%時(shí)終止轉(zhuǎn)爐作業(yè)，獲得目標(biāo)粗銅產(chǎn)品。

該粗銅雜質(zhì)譜具備明確商業(yè)價(jià)值：鐵0.02%、砷0.009%、鉍0.003%、銻0.005%、鉛與鋅均僅0.002%。這些數(shù)值遠(yuǎn)低于LME（倫敦金屬交易所）及主流冶煉廠（如德國Aurubis、日本JX Nippon Mining & Metals）對銅精礦的雜質(zhì)限值要求——例如砷＞0.2%、鉛＞0.2%、鉍＞0.02%即觸發(fā)價(jià)格扣減，而卡巴薩爾粗銅所有指標(biāo)均處于免罰區(qū)間。尤其值得注意的是，其極低的鉍、銻含量，可規(guī)避部分歐洲冶煉廠因環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)而增設(shè)的額外精煉成本，這對依賴出口的中國銅冶煉企業(yè)采購海外精礦具有實(shí)操參考意義：此類低雜質(zhì)精礦可作為優(yōu)質(zhì)配礦料，用于稀釋高砷、高鉛的國產(chǎn)或非洲進(jìn)口精礦，穩(wěn)定爐況并降低渣率。

金銀伴生提升經(jīng)濟(jì)性，但需關(guān)注計(jì)量方式差異

試驗(yàn)測得粗銅中金、銀含量分別為95.2克/噸和387.6克/噸，需注意這是基于實(shí)驗(yàn)室小批量（約數(shù)十公斤）粗銅產(chǎn)品的濃度。在工業(yè)化轉(zhuǎn)爐作業(yè)中，冰銅完全轉(zhuǎn)化后銅量大幅增加，同等金銀總量將被稀釋，導(dǎo)致噸銅計(jì)價(jià)的克數(shù)下降。但試驗(yàn)已證實(shí)金銀元素牢固富集于銅相而非渣相，意味著在商業(yè)合同中可按實(shí)際回收量計(jì)價(jià)，形成可兌現(xiàn)的副產(chǎn)品信用（payable credits）。對中國銅冶煉廠而言，采購此類伴生金銀的精礦，不僅降低單位銅加工成本，還可通過與供應(yīng)商約定金銀計(jì)價(jià)條款（如按LME金/銀價(jià)的90%結(jié)算），提前鎖定副產(chǎn)品收益，緩解主產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

定位為高兼容性混合料，適配中國冶煉廠配礦需求

Meridian明確將卡巴薩爾精礦定位為“高兼容性混合料”（high-compatibility blend feed）：其低雜質(zhì)、適中硫含量（約25–30%）、穩(wěn)定金銀配比，使其可直接作為單一進(jìn)料，或更關(guān)鍵地——作為調(diào)節(jié)劑加入其他來源精礦的混合批次中。當(dāng)前中國大型銅冶煉廠（如江西銅業(yè)、銅陵有色）普遍采用多源精礦配比策略，以控制入爐銅品位（25–35%）、硫平衡及雜質(zhì)總量。卡巴薩爾精礦的低砷、低鉛特性，特別適用于平衡來自剛果（金）、贊比亞等高砷礦區(qū)的精礦，或稀釋國內(nèi)部分高鉛再生銅精礦。此外，其硫含量可支持冶煉廠同步生產(chǎn)（每噸銅約產(chǎn)3.5噸酸），滿足下游濕法銅冶煉或磷肥生產(chǎn)的酸需求，增強(qiáng)整體物料協(xié)同效益。

卡巴薩爾項(xiàng)目位于巴西馬托格羅索州，屬近地表火山成因塊狀硫化物礦床，適合露天開采。截至2026年1月公布的資源量為7010萬噸（平均0.3%銅、0.6克/噸金、1.3克/噸銀），證實(shí)+概略儲(chǔ)量4170萬噸（平均0.44%銅、0.63克/噸金、1.64克/噸銀）。項(xiàng)目已于2025年獲馬托格羅索州初步環(huán)評許可，但尚需完成施工許可、融資落地及Zui終投資決策。本次冶金試驗(yàn)未解決前述行政與資金障礙，但實(shí)質(zhì)性降低了Zui大技術(shù)不確定性——即其精礦能否被全球冶煉體系接受。對于計(jì)劃參與該項(xiàng)目offtake（承購）談判的中國貿(mào)易商或冶煉企業(yè)，應(yīng)重點(diǎn)索取金斯頓試驗(yàn)的原始檢測報(bào)告（含ICP-MS全元素分析）、LME雜質(zhì)豁免條款對照表，以及Meridian提供的精礦批次追溯編碼規(guī)則，確保未來進(jìn)口報(bào)關(guān)與冶煉結(jié)算合規(guī)。