財信期貨4月27日發(fā)布多品種早評，覆蓋原油、燃料油、玻璃、純堿、燒堿、甲醇六大品種，整體呈現(xiàn)出"地緣擾動支撐油系、化工品基本面分化"的格局。

在能源品種方面，地緣政治因素重新主導短期定價邏輯。美國在中東地區(qū)加強軍事存在，美伊雙方措辭持續(xù)強硬，第二輪談判破裂，核協(xié)議前景愈發(fā)撲朔迷離。伊朗方面周末提出的談判議程——先討論停火、再談霍爾木茲海峽管控、Zui后才觸及核問題——顯示雙方在議題優(yōu)先級上仍存在根本分歧。

原油震蕩偏強，短線可逢低買入

財信期貨判斷，原油短期走勢震蕩偏強，投資者可在回調時逢低做多，但中期方向有待地緣消息進一步明朗。燃料油方面，中東戰(zhàn)事導致當?shù)厥突A設施受損、出口國產量縮減，而國內高硫燃料油對進口依賴度較高，伊朗貨源約占國內高硫燃料油進口量的20%。受制于談判僵局，燃料油短期價格波動依然劇烈。

玻璃市場呈現(xiàn)"低供給托底、去庫壓力猶存"的雙重特征。華北市場今日整體穩(wěn)定，沙河地區(qū)部分規(guī)格出現(xiàn)小幅調整，下游客戶需求以剛性補貨為主。值得關注的是，河北金弘陽第二條浮法線（設計產能1800噸/日）于周末點火投產，新增產能陸續(xù)釋放。上周行業(yè)庫存環(huán)比增加0.5%，同比更是大幅攀升17.45%，去庫任務依然艱巨。綜合來看，玻璃價格短期在低供給支撐與高庫存壓制之間尋找平衡，大概率維持寬幅震蕩走勢。

純堿庫存小降，產能利用率維持高位

純堿（碳酸鈉）方面，國內現(xiàn)貨市場今日趨穩(wěn)，價格小幅雙向調整幅度約為10—20元/噸。部分企業(yè)近期提高開工負荷，供給端略有寬松；下游需求以剛需采購為主，節(jié)前備貨基本接近尾聲。數(shù)據層面，純堿行業(yè)產能利用率為85.19%，企業(yè)裝置整體保持穩(wěn)定或小幅爬升態(tài)勢；截至周一，樣本企業(yè)庫存為181.43萬噸，較上周四減少5.33萬噸（降幅2.85%），去庫信號初現(xiàn)，但幅度有限。宏觀預期仍偏樂觀，然而市場缺乏明確向上驅動，預計價格繼續(xù)寬幅震蕩。

燒堿（液堿）市場基本面明顯偏弱。山東地區(qū)液堿現(xiàn)貨表現(xiàn)依然低迷，供應量大量流向氧化鋁這一核心下游行業(yè)，但即便如此，下游卸貨環(huán)節(jié)已出現(xiàn)擁堵，需求消化速度跟不上供貨節(jié)奏。周六主流采購價跌至590元/噸，企業(yè)實際成交延續(xù)下行趨勢。從周度數(shù)據來看，燒堿行業(yè)平均產能利用率為83.2%，環(huán)比下降1.1個百分點；固定產能20萬噸以上的樣本企業(yè)液堿庫存達58.55萬噸（濕重），環(huán)比增加4.71%，同比大幅增加39.02%。庫存高企、基本面積弱，燒堿價格預計維持震蕩偏弱走勢。

甲醇受中東供給收縮支撐，五一前謹慎樂觀

甲醇市場則相對偏強。今日太倉現(xiàn)貨報價3285元/噸，較前一交易日上漲20元；內蒙古北部報價2707.5元/噸，上漲22.5元，期貨盤面震蕩偏強。國內現(xiàn)貨市場整體呈溫和上漲趨勢，企業(yè)競拍銷售順暢，現(xiàn)貨與港口基差保持穩(wěn)定，僅交投情緒略顯平淡。中東地區(qū)甲醇外盤供給持續(xù)收縮疊加去庫預期，形成價格支撐；與此同時，美以之間地緣緊張情緒升溫，地緣溢價有望再度抬頭。五一節(jié)前短線交易活躍，財信期貨建議投資者保持謹慎，可輕倉嘗試多單。

綜合六大品種來看，此輪行情的核心變量仍是中東局勢走向。對于國內大宗商品貿易商和生產企業(yè)而言，尤其是燒堿、燃料油等對伊朗貨源或中東物流高度依賴的行業(yè)，當前局勢下的供應鏈風險敞口不容小覷。建議密切跟蹤談判進展，在節(jié)假日前合理控制庫存水位與套保比例，避免單邊押注帶來的非必要損失。