要理解當(dāng)前海運(yùn)運(yùn)費(fèi)反彈的深層邏輯，需回顧自2月中旬以來(lái)中歐集裝箱市場(chǎng)經(jīng)歷的三個(gè)關(guān)鍵階段。第一階段市場(chǎng)主要遵循季節(jié)性規(guī)律，春節(jié)后需求回落帶動(dòng)運(yùn)費(fèi)下行，數(shù)據(jù)顯示亞洲至北歐的即期運(yùn)價(jià)約為每40英尺集裝箱2400美元，而亞洲至地中海航線則跌至約3600美元，此時(shí)伊朗局勢(shì)的升級(jí)尚未在數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)。

第二階段緊隨2月26日局勢(shì)升級(jí)后的約一周，市場(chǎng)進(jìn)入一種不穩(wěn)定的平穩(wěn)期。雖然船舶開(kāi)始繞行紅海走廊，波斯灣港口承受壓力，承運(yùn)商也針對(duì)相關(guān)航線增加了附加費(fèi)，但在亞洲至歐洲的主干線上，運(yùn)費(fèi)要么維持穩(wěn)定，要么繼續(xù)緩慢下滑，金融市場(chǎng)的反應(yīng)滯后于實(shí)際運(yùn)營(yíng)層面的變化。

第三階段始于3月初并持續(xù)至今，數(shù)據(jù)發(fā)布揭示了運(yùn)費(fèi)變動(dòng)的真實(shí)軌跡。Zui先受到?jīng)_擊的是波斯灣相關(guān)航線，F(xiàn)reightos數(shù)據(jù)顯示，上海至杰貝阿里港的運(yùn)費(fèi)在局勢(shì)升級(jí)后幾天內(nèi)從約1800美元飆升至4000美元以上。隨后，歐洲主干線的反應(yīng)雖稍慢但日益明顯，截至3月5日，Xeneta報(bào)告稱中國(guó)至英國(guó)的即期運(yùn)價(jià)已比局勢(shì)升級(jí)前高出9%，北歐航線運(yùn)價(jià)達(dá)2338美元，地中海航線為3570美元。

進(jìn)入3月中旬，漲幅進(jìn)一步確認(rèn)。3月10日Freightos數(shù)據(jù)顯示亞洲至歐洲運(yùn)價(jià)周環(huán)比上漲6%至2600美元，亞洲至地中海上漲2%至3700美元。兩天后Drewry發(fā)布的全球集裝箱指數(shù)顯示，上海至鹿特丹航線單周暴漲19%至2443美元，上海至熱那亞航線上漲10%至3120美元，Drewry預(yù)測(cè)未來(lái)幾周即期運(yùn)價(jià)將繼續(xù)走高。

此次運(yùn)費(fèi)上漲并非由單一因素驅(qū)動(dòng)，而是多重壓力疊加的結(jié)果。戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)附加費(fèi)直接增加了成本，船舶繞行好望角導(dǎo)致航程延長(zhǎng)和柴油消耗增加，加之部分集裝箱滯留波斯灣港口造成的全球運(yùn)力失衡，共同推高了價(jià)格。不過(guò)Freightos也提醒，部分反彈也包含承運(yùn)商在春節(jié)后試圖穩(wěn)固運(yùn)價(jià)的行業(yè)慣有策略，不能將所有漲幅完全歸咎于地緣政治。

意大利物流專家Sogese指出，歐洲貨主正面臨航線延長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升及集裝箱失衡的三重成本壓力，供應(yīng)鏈恢復(fù)時(shí)間可能是典型擾動(dòng)周期的兩到三倍。意大利的利沃諾、薩勒諾和的里雅斯特等港口因終端高負(fù)荷、社會(huì)擾動(dòng)及船舶到港不規(guī)律，物流鏈承受巨大張力，上海至熱那亞航線在3月初已觸及2800美元水平。

對(duì)比歐美市場(chǎng)，歐洲受到的沖擊更為劇烈。Drewry數(shù)據(jù)顯示，3月12日上海至洛杉磯和紐約的運(yùn)價(jià)分別僅上漲4%和3%，而上海至鹿特丹和熱那亞的漲幅分別高達(dá)19%和10%。這表明當(dāng)前的擾動(dòng)主要打擊了受紅海及波斯灣局勢(shì)直接影響的歐洲走廊，跨太平洋航線的受波及程度相對(duì)較輕。